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业内专家认为央行下调存款准备金率客观为市场“补水”主观为经济发展“补气”
今年上半年,中国人民银行还坚持每月上调存款准备金率,以紧缩市场流动性。不过,就在昨天,央行终于宣布下调存款准备金率。货币政策“预调微调”的动作幅度显然加大。业内专家分析认为,此举客观上是在为市场“补水”,主观上是在为经济发展“补气”。
补充机构资金缺口
市场预计,央行此次下调存款准备金率,可释放近4000亿元人民币的资金。这对于近来“钱紧”的银行,无疑是利好消息。
从今年三季度开始,存款外流就开始困扰着银行。上市公司三季报披露的信息显示,三季度16家上市银行的存款同比增速不到10%。除了工行、交行、兴业、浦发和北京银行外,其他上市银行存款在三季度环比均为负增长。而三季度银行存款流失现象延续到了10月份。央行数据显示,10月份人民币存款下降2010亿元,同比少增3618亿元。
存款的流失直接导致各银行存贷比 (贷款与存款之比)这一衡量流动性的监管指标逼近75%的“红线”,导致各银行“惜贷”。这使得本就难以获得融资的中小企业更加困难。中央财经大学金融学院教授郭田勇就表示,近段时间银行存款总量增幅变缓甚至下降,调整准备金率应该是应对这类问题。
对冲外汇占款骤减
另一大触发此次下调存款准备金率的因素或是外汇占款的大幅下降。申银万国证券研究所首席宏观分析师李慧勇表示,由于10月份外汇占款大幅减少,货币被动收缩,经济加速下滑风险增大,有必要开闸对冲。
据央行数据,10月金融机构新增外汇占款下降近250亿元人民币,为近四年来首次下降。剔除贸易顺差与FDI后的资金余额也出现较大幅度的流出,显示部分热钱有撤离的苗头。招商银行分析师判断,自四季度开始,欧债危机进一步加深。市场认为,欧债危机的“蝴蝶效应”引发资金回流欧美,叠加人民币升值预期减弱,都意味着中国外汇占款减少或成趋势。
为经济增长注入信心
专家表示,央行此举也是在通过货币政策的灵活性和针对性操作,为市场注入信心。此前,大型银行的存款准备金率达21.5%,造成了社会流动资金供给相当紧张,广大中小企业特别是微型企业取得贷款非常困难。瑞银的报告曾悲观表示,如果全球发生更加严重的衰退,中国2012年GDP增速将难以超过7%—7.5%。
同时,政策微调的时机也已经具备。国家统计局11月9日公布的数据显示,10月份全国居民消费价格总水平(CPI)同比上涨5.5%,涨幅较上月回落0.6个百分点,连续3个月回落。尤其是引发本轮通胀的食品价格环比出现了自今年6月以来首次下降,让市场相信年内物价涨幅逐月回落趋势已经确认。
随着经济增长压力增大,央行下调存款准备金率也是在传递“稳增长”的信号。下调存款准备金率对于货币政策而言“预调微调”的步幅确实不小。不过,复旦大学经济学院教授孙立坚表示,这只是暂时举措,不代表货币政策的转向。(记者 张小乐)