民生证券投资顾问徐冉

　　存款准备金率下调在意料之中，本次调整是货币政策适时预调微调的具体体现。伴随着经济持续下行，后期或将有更多的定向宽松措施适时出台，但这并不代表货币政策转向宽松。本次央行下调时点早于预期，可能是为平复A股暴跌产生的恐慌情绪，背后的根本原因或是对冲国际资本外流的压力。

　　从盘面看，两市各个品种涨幅差异相对较小，两市个股出现普涨，在利好消息的刺激下，市场强势修复昨日沪深股指留下来的大阴线。从板块敏感度看，金融、地产、煤炭这类品种涨幅靠前，成为今日两市领涨品种。我们认为，蓝筹品种大幅上涨既有估值优势的支撑，同时在经过昨日的大幅下跌后具有技术性反弹要求，随着市场量能水平的放大，以金融、煤炭、地产为代表的蓝筹品种走势的持续性值得我们关注。

　　回顾最近两个交易日市场走势可以发现，沪深股指涨跌幅度出现较大波动，这也加大了市场短线操作的难度。我们认为，随着货币政策微调尺度的加大，政策面对股指的制约效应逐渐减弱，目前市场面临的主要挑战开始转向经济增长和应对外围金融、贸易环境的变化。我们认为，随着时间推移，市场对经济增速预期或会逐渐调整，市场估值水平也会得到合理回落，政策调整下的经济增速主动回调对股指冲击力度或会逐渐减弱。

　　今日沪深股指盘中双双收复了昨日的大阴线，在心理层面上极大地激励了市场做多氛围。但从形态上看，沪深短期日线级别K线结构并没有得到有效修复，从均线系统看，沪深股指双双站上了5日均线，短线不排除再度考验短期均线的可能。

　　从操作角度看，目前建议投资者短线不宜对近期涨幅过大品种追涨，可以关注二线蓝筹品种后期能否出现补涨，在市场趋势没有转变之前，建议投资者不宜保持重仓操作，仓位可以控制在5成附近。