周五早盘两市延续昨日下午的回调走势，成交大幅萎缩，个股普遍回调。保险股继昨日大涨之后，今日早盘呈强势整理态势。酿酒板块受防御资金追捧，逆市走高。电力、建材、有色等板块跌幅居前。上证指数早盘报收2352.52点，跌1.44%；深成指早盘报收9797.40点，跌1.21%。

　　由于A股长期积弱，昨日的利好效应对市场只有半天的刺激。本周周线有可能会收出上下影线比较长的十字星或小阴线，虽然不排除是下跌中继的整顿，但也要提防变盘的可能，目前大盘依然处于跌破长期生命线998~1664点的关键节点上，如果下周继续下探将触及。

　　上周A股参与交易的帐户仅为833.27万户，环比猛降25.1%，占A股总帐户比例5.01%，逼近5%的历史极限区域。上次跌破5%是2008年9月中旬，当时A股周交易账户仅为590.59万户，仅占所有A股账户的4.99%。

　　消息面，货币政策开始回暖，但不等于全面转向，存准未来仍有继续下降空间，但降息可能依然不高。当前经济形势回落比较显著，未来经济回落的程度将决定A股调整的深度。

　　12月1日，中国物流与采购联合会发布的数据显示，中国制造业采购经理指数（PMI）为49.0%，比上月下降1.4个百分点，并低于历史同期均值2.9个百分点。这是该指数自2009年3月以来首次降至50%以下。PMI是反映一国制造业的晴雨表，而50%是景气和不景气的临界点。

　　数据显示，外部环境成为影响国内经济发展的一大因素，11月份新出口订单指数继续下降至45.6%，比10月下降3.0个百分点。

　　11月新增贷款环比下降几成定局。本报刊载，截至11月28日，四大国有商业银行新增贷款仅为1400多亿元，预计金融机构全月新增贷款在5000亿元左右，大大低于市场预期的6000亿元。展望年底的信贷投放形势，分析人士认为，虽然央行宣布下调存款准备金率向市场注入流动性，但在资本充足率和存贷比的限制下，信贷活水仍难以源源不断地输往经济实体。

　　进入12月份，中央经济工作会议即将召开，这次会议将定调明年经济政策调控的方向，预计明年稳健的货币政策和积极的财政政策在执行力度上会有微调，财政政策的积极力度更大，货币政策会稳中有松。