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光明乳业:巴氏奶及部分酸奶品种提价3% 增持评级

发布时间:2011年12月02日 15:15 | 进入复兴论坛 | 来源:东方证券 | 手机看视频


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  我们看好光明乳业(600597)利润的弹性,随着莫斯利安在常温奶品类中占比的不断上升,巴氏奶的持续畅销,光明的毛利率水平将不断提升,由于光明的净利润率目前不到2%,毛利率的提升对于业绩的影响较大,而本次的涨价又为此推测增添了有利因素。

  我们维持此前预测公司12-13年毛利率将分别比11年提升0.8和1.8个百分点,从而使公司净利润率提升至2.4%和3.1%。对应预计11-13年EPS 分别为0.23、0.32、0.49元,归属于母公司的净利润同比同比增长22.5%,40.8%,54.8%。考虑公司长期的高增长性,给予12年35倍PE,对应目标价11.2元,维持公司增持评级。

  机构来源:东方证券

 

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