市场超出预料的剧烈波动让唱多的声音一下子小了许多，但还有人在坚持。深圳金中和投资管理有限公司投资总监曾军认为，支持市场上涨的根本因素没有改变，政策正在逐步放松，而经济增长的动力依然强劲，投资者没必要因为市场的短期起伏太过担心。曾军认为，相对于市场内的诸多利空，不确定性反倒是值得关注的焦点。

　　利空理由不充分

　　中国证券报：你之前一直说A股处在反转行情，现在这一观点有改变吗？

　　曾军：没有。虽然A股最近变动比较大，但我们对于市场的基本判断没有变化，A股的根本逻辑没有变化，经济增长活力依旧强劲，而政策放松迹象也比较明显，未来向上的动力依然存在。

　　中国证券报：你这个判断的时间是多长？

　　曾军：我们看市场一般是一年。看的时间太短，有点像算命，过度看中短期波动，根本不可能实现收益，看得太长则会面临更多变数，无法保证准确性。

　　中国证券报：你的意思是说，现在A股的波动只是上涨进程中的一些曲折？

　　曾军：是的。事实上A股近期变得非常弱，甚至从全球视野来看，比大多数国家的资本市场都弱。我认为投资者可能过度担忧了，因为考虑市场相关的各种因素，利空理由虽然存在但都不是非常充分。

　　有人担心中国经济发展放缓，这个我们要分两方面看，一方面是当前增速下滑的主要原因是长期持续的紧缩政策，信贷收紧、存准率提高，这些政策的累积效果最近逐步显现出来。另一方面，中国经济增长的根本动力依然存在，经济主体还很健康，我们对未来继续保持平稳较快增长有充分信心。而且我们看到，近期政策放松的脚步越来越快，11月30日宣布下调存款准备金率，这说明紧缩政策开始逐渐松动，原先的防通胀目标正逐渐转向保增长。

　　不过，我认为A股的融资问题值得关注，包括不断传出的国际板消息，没有明显降低的IPO速度，还有数额不小的股东减持，供求关系失衡已经成为一个比较大的问题。

　　外围经济影响有限

　　中国证券报：很多人把原因归结到外围经济，你怎么看？

　　曾军：欧债问题最近比较复杂，大家也很担心欧债问题会不会继续恶化，然后影响中国经济。这个逻辑有合理性，但有一个致命弱点。如果说欧债问题会爆发，进而影响世界乃至中国，那么为什么中国股市跌得比欧洲股市还惨？从预期恶化的角度看，难道不应该是欧洲股市狂跌，而其他市场跟风吗？除了欧洲股市，还有欧元。近期欧元走势虽然不强，但如果以上逻辑存在，欧元面临破产危机，那欧元走势早该出现重大波折，为什么他们没担心，我们瞎担心呢？

　　中国证券报：坏消息不充分，好消息又不敢信，我们应该怎么做投资？

　　曾军：面对市场的突然变化，我们近期没有特别的操作。事实上，你很难对短期内的市场进行预测，比如很多人相信一个月后或者半个月后行情会启动，然后有一个波段。如果我们每次都能把这种涨跌猜对，投资自然很成功，但基本不可能。所以做投资还是要讲究逻辑和长期思路，只要我们关注的那些变量没有变化，那就应该坚持我们的判断。