—企业形象—

　　在周线4连阴以及上周市场的剧烈震荡之后，周一，A股市场高开低走，受小盘股拖累，全天下跌27点。早盘A股即一路震荡下行，10点左右股指有所反弹，但受到了5日均线的压制，随后股指一路窄幅震荡，重心有所下移。盘中，深成指创出调整新低，若非权重护盘，沪指恐也创出新低。两市成交量低迷，沪市仅成交486亿，创出2307反弹以来次低。在板块方面，除银行、石油板块独撑大盘外，其他板块尽数下跌。其中，环保、互联网、医疗保健跌幅居前。盘面上看，兰生股份、银河磁体等前期强势股尽数跌停，补跌意味非常明显。嘉寓股份、山东矿机等股票的跌停，也说明基金排名战已经从拉升独门股的初始阶段，演化到了打压抱团股的白刃战阶段。表明基金对后市的态度就是，与其抱团取暖，不如独善其身，多杀多的景象再次出现。

　　在存准率下调的背景下，上周五市场的回落以及周一的继续调整，基本宣告了上周四又属于“一日游”行情。这意味着本次“降准”并不会带来市场中期行情或阶段性反弹行情的启动。对于此次“降准”，我们认为，虽然不能马上对央行的这次出手解读为新的宽松周期的开始。但在今年的中央经济工作会议将开未开的当口，如果没有高层对明年宏观经济明确的内部统一定调，央行恐不会弈出下调准备金率这种立场鲜明的操作。央行的这次决定一方面确实是技术性的：包括对10月外汇占款负增长的对冲、对M2增速放缓至13%后的预期更改；另一方面恐怕也代表了决策层对明年宏观政策的基本判断。

　　其实接近年底，资金面本身较为紧张，银行基本是只还不借。而近期新股扩容的步伐却丝毫没有停下，后面待发大盘股尚有新华保险及中交建。而中小板和创业板的个股也是一个接一个发，上周甚至出现了一日7公司上会的盛况。在目前这个点位，连一直精准抄底的汇金和社保也被套其中。显然，这并非是机构和普通投资者博弈所引发的非系统性风险。

　　虽然今日央行正式下调存款准备金释放近4000亿资金，以缓解市场资金压力。但两市成交量依然低迷，中小盘跌幅远超大盘权重股。这也说明了投资者的谨慎心理。因此如果没有更加重大的利好消息，市场向上的空间依然比较有限。短期来说，指数如再次逼近2300点，技术层面上反弹是可以预期的。对于那些基本面良好、国家大力扶持的行业、主力资金关注的个股我们认为依然可以小仓位寻找机会介入。但要切记不可过分恋战。