行业观点

　　第七次全国环保大会下周在北京召开，建议关注与环保业务相关的化工公司，譬如禾欣股份、宝莫股份、三维丝、三聚环保等。

　　在目前化工行业整体形势不好的形势下，我们认为，可以从3 个角度选择投资标的和时点：自下而上，精选个股；配置需求相对刚性、成本下降和行业整合的民爆子行业；主题投资。

　　按照自下而上的逻辑，可以从产能释放、模式创新、技术壁垒、客户壁垒等角度精选个股；我们建议买入定制生产的联化科技和进军水处理业务的禾欣股份。

　　对民爆子行业而言，需求相对刚性、成本下降和行业整合是其3 大投资逻辑；同德化工的外延式扩张再次验证了我们民爆行业整合力度加大的观点；我们建议配置弹性大的同德化工、有业绩承诺的江南化工和爆破业务走在前列的久联发展。

　　主题投资：关注国家政策以及事件刺激性因素，譬如本周出台的民爆行业十二五规划和下周召开的环保大会。

　　而对本周价格依然是跌多涨少的大宗化学品而言，我们认为，4季度单季度业绩将出现同比和环比均下滑的情况，弹性大的公司业绩将面临更大的下滑风险；在行业底部或者行业形势好转未得到确认的情况下，相对较低的静态市盈率并不是买入的理由。

　　我们重点覆盖公司盈利预测和估值

表1

　　【点击下载】化工产品价格跌多涨少