和讯网消息 12月6日，截至今日，已有10余家券商发布了2012年A股投资策略报告，通过观察，10家给出A股运行区间的券商中，大券商对A股明年的运行区间的预测高度重合，基本集中在2200-3000点之间，较小的券商则稍为“大胆”，但10券商无一家预测明年A股低点能破2000点。

　　申银万国在年度投资策略报告中认为，明年流动性环境将改善，如政策出现较大松动，经济和盈利会迅速回升，政策较大松动成为最大变数。预测明年沪指核心波动区间为2200-3000。

　　银河证券的预测区间上抬100个点位，为2300-3100点，认为，明年A股股票开始具有吸引力，资本市场将是一个曲折回升的态势。预计明年GDP增速大约在8.5%到9%，CPI增速维持4%，经济运行特点表现为“混沌增长”。

　　国金证券预计2012年上证核心波动区间为2100-3200点，下限对应10%的业绩增长和9倍PE，上限对应15%的业绩增长和13倍PE，估值的改善是一个重要的上行驱动力。

　　平安证券报告中指出，全面紧缩时代转向“定向微调”，A股市场将演绎“倒U形”行情，上证指数核心运行区间在2300点到3000点。认为明年宏观经济增速将趋势性回落，结构调整主导发展，预期全年GDP增速在8.5%左右。2012年货币政策环境将好于2011年，相对2011年而言，维稳+结构性调整，将是较为明确的预期。

　　相对较小的券商，其预测的点位区间则稍显“大胆”，万联证券认为明年A 股市场投资环境全面改变，政策环境得到边际改善，定向宽松是主基调，市场处于“牛熊之交”过程中，2012 年将呈现触底回升、宽幅震荡的走势，投资机会将明显增多。2012年沪指波动区间大概为2000-3478。

　　上海证券预测明年上证综指的核心波动区域为2250点至3050点。报告分析认为，2012年A股市场在外部需求放缓、汇率施压以及国内经济增速回落、产业结构调整和经济政策转轨的多重因素综合影响下，将呈现波折跌宕的反复震荡格局。

　　渤海证券给出的运行区间预测为2100-3200点。认为，在流动性改善预期无法持续推进且业绩增速下行预期渐趋强化之时，上证综指或将考验2100点附近的估值底部，而当业绩增速拐点来临，且与流动性改善预期相互结合之时，上证综指则有能力上冲至3200点高位。

　　国联证券认为， 2012年A股表现为相持性的波段运动概率最高，指数底部将可能再破2300，达到2100-2200点，而向上反弹则将面临2600-2800点之间相当难以逾越的障碍。A股持续表现为相持性的波段运动概率最高。在相对较长的时间内，可能都看不到值得大声欢呼的牛市。经济、流动性多重周期趋势对A股的钳制作用依然明显。认为12年指数底部将可能再破2300，达到2100-2200点，而向上反弹则将面临2600-2800点之间相当难以逾越的障碍。

　　日信证券年度投资策略报告认为，由于经济增长回落、上市公司盈利能力下降，2012年上证指数核心波动区间在2037点到2886点之间。报告指出，由于经济增速回落，全新增长点模糊，日信证券预计上市公司盈利将从2011年约20%的增速下滑至12%~19%区间，市场估值水平可能进一步小幅下滑。

　　国海证券的预测区间的重心最低，为2000-2800点，认为，明年A股走势将前低后高，谨慎中积极。分析认为2012 年相对确定的是经济增速的放缓以及流动性好转，经济结构转型背景下，A股市场将以主题投资为主，投资风格上“先成长+防御，后周期”。（倪洪章）