汇丰银行昨天公布的环球基金经理调查结果显示，四季度开始，环球基金经理已开始逐步调整资产组合，从股票转向债券与现金。此外，尽管仍有超过四成基金经理看好大中华区股票，但人数比上季度显著下降。

　　调查显示，50%受访的基金经理表示会减持股票，较三季度末时的25%增加一倍。受访基金经理中，看好股票的由上季度的63%跌至30%，而有44%的人则计划在本季度增持现金。此外，有22%的基金经理看好债券，上季度的调查结果则是无人看好。汇丰认为，这显示出在低利率环境下，基金投资态度发生转变。

　　实际上，减持股票的趋势从今年第三季已开始变得明显，受访基金公司代客管理的资金总额三季度末比第二季末减少了10%，从4.4万亿美元，跌至3.96万亿美元，其中股票基金下跌幅度尤其大。

　　本季度的调查显示，45%的受访基金经理对北美股票表示乐观，44%的基金经理对大中华区股票保持乐观，不过乐观程度较上季度均有所下降。上季度有63%的受访对象看好北美市场，57%看好大中华区市场。

　　■解读

　　政策放松

　　A股难创新低

　　汇丰财富管理业务主管韦世民表示，内地通胀回落，加上预期政府持续放宽货币政策、人民币逐步开放以及内地经济仍然良好，因此投资者看好大中华区股票市场。

　　高盛中国首席策略分析师朱悦预计，政策放松将带来企业盈利上升和估值上升。她预计，即便未来欧债情况进一步恶化，股市也很难再跌到今年10月份以下水平。中国内地和香港股市未来3个月会相对平稳，2012年则有20%以上的上升空间。