人民币连续6个交易日触及跌停的消息，正在以惊人的速度发酵。起初，人们开始意识到人民币升值之路可能遇到了拐点。随后，当贬值预期慢慢渗透进股票等人民币计价资产后，人们又会恐慌，这种预期将拖低上述资产的价格。

　　那么，人民币连续跌停究竟有多大影响？

　　股市：对A股并非决定性影响

　　首先，我们将目光瞄准A股市场。

　　日信证券策略研究员付豪杰向《每日经济新闻(微博)》表示，人民币贬值预期不断增强可能给三大行业带来不利影响。首先是代表本币资产类行业，比如房地产、金融和矿业。其次，外币负债高的行业，比如航空和贸易。最后，进口额高的行业，如石化、造纸和钢铁。人民币贬值预期下，可能对上述板块造成下行预期。但鉴于上述很多板块已经跌去很多，未来会再下跌多少并不好说。相反，部分行业可

　　能受益于人民币贬值。比如纺

　　织服装、航运和化工等。记者了解到，受人民币贬值利空影响的板块中，多数是因为成本压力增大。比如航空、造纸、石化和钢铁。另外金融服务和房地产是因为海外投资者可能给予较低估值，贸易类则属于汇兑收益减少所致；而在受利好影响的板块中，多数是因为对出口有利。比如汽车、航运、纺织服装和钢铁。

　　资料显示，自2005年9月以来，美元对人民币单月最大涨幅发生在2010年8月，当时累计上涨了0.49%。同月，上证指数仅小幅上涨0.05%，但随后展开了一波最高21%的涨幅。《每日经济新闻》记者发现，在下跌板块中，申万金融服务指数暴跌5.5%、申万房地产指数跌近2%、申万化工涨0.94%。

　　事实上，一国货币大幅升值，很可能会催生一轮牛市。远到上世纪80年代，日元和韩元接连飙升，推动两国股指井喷。近到2005年7月，当时中国启动汇改后，人民币即期报价至今已累计升值超过20%。而在2006年~2007年短短两年间，沪指就最高上涨超过4倍。有意思的是，在近期人民币连续触及跌停的6个交易日中，沪指有5个交易日是收阴。12月6日，沪指盘中跌至2310.16点，逼近前期底部。这也将前期下调存款准备金率带来的涨幅全部抹去。

　　蹊跷的是，尽管本周人民币连续疯狂触及跌停，A股板块表现却非常“另类”。据统计，在申万22个行业指数中，本周只有金融服务一个板块走高，涨幅0.58%。另外表现第二好的是房地产，跌幅0.5%。相反，那些可能受益于人民币贬值的板块却大幅走低。其中，纺织服装跌2.3%、黑色金属跌3.2%。

　　东莞证券研究所副所长俞杰向《每日经济新闻》指出，人民币连续跌停反映热钱持续流出，但这对A股影响是短期的，中长期不一定有明显冲击。主要原因是人民币贬值是一个政治问题，美国可能不太愿意看到。另外，尽管这可能压制股市反弹力度，但并非一定会大幅压低股指。相反，像金融服务、房地产因为已经深跌，再向下的空间可能已经有限。

　　汇市：明年将双向波动？

　　那么，人民币未来将加速贬值吗？这对外汇和货币市场又会带来怎样的冲击？

　　招商银行总行金融市场部高级分析师刘东亮告诉《每日经济新闻》记者，人民币现在贬值很正常，表面看有几大原因。首先，部分企业愿意持有外币或者在年底前买入美元来还债。其次，人民币交易短期套利空间非常可观。目前，如果在内地买人民币再到香港去套利，其回报空间达到4%。

　　他进一步指出，上述都是战术性需要，真正原因是市场对人民币升值态度发生了变化，而这是非常理性的。主要原因是国际市场上美元持续上涨，加上国内经济短期尚难见底，导致城投债、外贸压力可能加剧。不过，人民币贬值是一个敏感问题，中间价走高就表明央行希望升值。故预计明年上半年还是升值，下半年将出现双向波动。即每天波动幅度达到1000~2000个基点。值得一提的是，由于人民币市场在全球是封闭的，故对全球外汇市场包括资金市场几乎没有明显影响。