中国经济网北京12月14日讯 新华人寿保险股份有限公司(以下简称“新华保险”)首次公开发行A股12月16日将在上海证券交易所上市，发行价格为23.25元/股。同时，H股将于15日在香港联交所挂牌，定价28.50港元/股，经汇率转换后，价格与A股23.25元/股的定价相同。至此，新华保险成为首家A+H同步发行的保险公司，首开保险股A/H股同时制定价格区间、同时确定发行价格的先河。

　　作为A股市场近四年来第一只、总计第四只上市的保险公司，新华保险的上市为保险股稀缺的A股市场注入了更强的多样性，自初步询价起就备受市场关注。据了解，参与新华保险初步询价的配售对象高达237家，创今年以来所有A股IPO的新高。入围配售对象认购倍数达47.92倍，创今年以来融资规模20亿元以上A股IPO的新高。

　　更值得一提的是，根据新华保险公告，在A股IPO初步询价阶段，价格区间上限(28.00元/股)也获得了网下投资者30倍左右的认购，这意味着即使最终以28.00元/股定价，本次发行也将成为A股市场2011年以来发行规模30亿元以上最受网下机构投资者追捧的IPO。

　　在累计投标询价阶段，投资者热情持续高涨，新华保险网下冻结资金总计约为513亿元，为今年A股IPO网下冻结资金之最。网下认购倍数高达57.18倍，创2011年至今融资规模15亿元以上IPO网下认购倍数的新高。新华保险H股发行同样火爆，此前已有报道称四名基础投资者总认购金额就已达7.8亿美元。据香港《苹果日报》消息，新华保险H股国际配售录得多倍超额认购，并且有不少内地机构投资者因怕A股中签率低无法获配，所以将资金转到香港抢购H股货源。内地投资者抢滩H股，也是造成H股发行火爆的重要原因之一。

　　华创证券研究报告显示，上市后随着偿付能力改善，新华保险将可以逐步进入股权、不动产、基础设施债权计划和无担保债券等渠道。加之管理团队专业程度的提升，预计新华投资收益率将有所改善。近三年股价预测分别为：2011年24.07至29.55元；2012年26.77至33.99元；2013年27.40至39.07元。海通证券也认为，2008-2010年，公司原保险保费收入年均复合增长率达29.7%，增速在中国前五大寿险公司中排名第一。采用绝对估值法，假设2012-2016年标准保费增长率15%，公司新业务价值利润率18%，2017-2021年标准保费增长率10%，新业务价值利润率15%，标准保费永续增长率3%，得到公司长期合理估值区间为41.4至47.6元。

　　根据wind数据统计的2011年年初至今A股市场IPO后市表现，网下认购倍数较高往往也预示着新股发行后市表现较好；在2011年至今所有网下认购倍数超过30倍的新股发行中，上市开盘价与首日收盘价较发行价无一例外全部上涨，平均涨幅分别达到39.9%和40.5%，因此受到网下机构投资者热捧的新华保险A股发行的后市表现也自然值得期待。

　　新华保险董事长康典指出：“价值成长是公司明确的经营方针，新华保险的‘快’，并非一般意义上的规模扩张，而是有内涵、有价值、可持续的增长。”多年来，新华保险专注坚守传统型、保障型、长期性的业务阵地，通过转方式、调结构来优化业务价值。期交业务占比高是新华保险业务发展的一大亮点。期交业务的不断增长推动了续期保费的持续滚动，成为推动业务价值增长、构筑独特竞争优势的强劲动力。依靠自身实力不断增强，在今年平淡低迷市场环境下，新华保险逆市突围，基本面及未来预期均获高度认可，成为市场风向标也不足为奇。