0.44点，这不论在牛市还是熊市都显得微不足道，但正是这个小数点后的数据，却是沪指十年漫漫长路的“成长值”：2001年6月14日，沪指冲高至2245.43点，2011年12月13日，沪指探低至2245.87点，只比十年前高了0.44点。对于如何拯救A股，不少人都把止跌反弹的希望寄托到政策利好上。(12月14日《证劵时报》)

　　笔者以为，通过出台政策来止跌反弹，其实就是人为制造“政策市”。

　　作为投资者，当然都希望股市止跌甚至走向牛市，而股市“稳定”也是管理层所乐见的局面。不过，一个真正健康的股市，不能只依赖于政策，更重要的还是要得到股市基本面的支持，尤其是上市公司的质量要有保证，公司要有投资价值。否则，只依赖于政策刺激，即使一时上涨也不能持久。

　　而且，从中国股票市场诞生至今，它已经带上了太多“政策市”的痕迹。回顾一个个熊牛转换的节点，中国股市“政策市”的影子清晰可辨：从多年前的人民日报社论到2007年的股市“5.30”暴跌，再到2008奥运年政策推动下的大涨……股指K线图上每段波浪的背后，似乎都贯穿着一条政策线。有的时候，政策甚至一度成为市场博弈的主线。

　　当然，股市需要政策支撑，但于中国股市而言，更多的时候需要的是走出政策市由于政策市的影响一直都存在，中国股市的波动程度明显高于海外其他资本市场，以至于一些国际对冲基金在投资中国时，往往比投资成熟市场更为小心。这正是经济学家所担心的“救火队员”反而成了“纵火犯”旨在稳定股市的政策反而造成股市波动，影响资本市场的健康发展。

　　或许也正因此，原证券监督管理委员会主席刘鸿儒在从事多年管理工作后，总结出这样一条经验：“能由市场通过自身发展解决的，政府就不要直接去干预。发行价由市场决定，二级市场也应该按照市场规律运作。政府监管部门的主要任务是完善法规和各项制度，提供良好的市场环境。”

　　再回过头来看看，如今A股“一觉回到十年前”的根本原因在于市场信心严重不足即便是有政策利好，但目前市场的内外部环境都不是很理想，无法支持股市大幅上扬。而且，这很可能也缘于此前A股市场的增长掺杂了太多政策催生的“水分”。

　　通过出台政策来刺激股市，实际上是很难达到预期目的的。中国股市是一个投机炒作盛行的市场，涌动的热钱随时在虎视眈眈。如果有政策利好出台，投机炒作会迅速掀起。这造成的结果便是，不但政策利好被透支，很可能还会使得股市再次大幅波动。

　　另外，政策也绝非能够完全“驾驭”市场。一方面，政策逻辑与市场逻辑之间往往会存在偏差；而另一方面，如今政府也没有多少可以有效刺激股市的手段。所以，若不是股市真的到了十分低迷、信心崩溃的地步，还是慎用政策来刺激股市吧。(郭有信)

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