银行贷款难，不少中小企业转而发行短融券融资。据统计，今年尚未过完，企业发行的短融券金额已经超过去年全年发行量的近5成。而在融资成本方面，8%以上的票面利率已经屡见不鲜，甚至远高于5年期以上贷款利率。

　　不过，高利率融资势必大举吞噬明年公司利润空间，影响企业的生存发展。

　　据同花顺数据统计，从今年年初至今，已经发行的短融券规模达到9732亿元，较去年全年规模超出近50%。另一方面，今年短融券的票面利率也出现了大幅提升。数据显示，截至昨日，短融券的平均票面利率达到了5.07%，而去年短融券的票面利率仅为3%。

　　不少公司发行短融券的利率之高更让人瞠目。10月~11月，星星集团有限公司、腾达建设、华南橡胶轮胎有限公司等六家公司发行的短融券票面利率达到8.98%，如果计算承销费用等杂费在内，由于短融券的期限一般是一年以内，这意味着一年的融资利率就达到9%以上。而目前5年期以上贷款基准利率也才7.05%。

　　大部分利润用来付息

　　对此，宏源证券固定收益部首席分析师范为认为，造成企业短期融资券票面利率不断走高的原因有二：一是今年以来整个货币市场的利率走高，二是民营企业等评级相对较低的发行主体加入，拉高了短融券的平均利率。

　　如此之高的利率，势必吞噬明年公司利润空间，为何企业依然选择发行短期融资券？“还是因为从银行贷款难度加大，而且银行贷款利率都有所上浮，或者用票据代替现金放贷。”范为说。

　　数据显示，已经发行短期融资券的公司明年合计将付息489.35亿元，最终将给企业明年的利润埋下“业绩地雷”。

　　比如，本月发行短融券的碧水源(300070)募集资金5.5亿元，票面利率为8.15%，到期要偿还5.5亿元本金和4482.5万元利息，而碧水源今年前三季度净利润总额为8069.9万元，一笔短期融资券的应付利息就可能相当于其将近半年的盈利额。

　　“大部分利润都用来付息了，肯定会影响到企业生产积极性。”范为说，“不过，明年货币政策基调应该会稍微宽松一些，企业的融资难度也会有所下降，短期融资券的平均票面利率预计会下降。”

　　名词解释

　　短期融资券，简称短融券，是指在银行间债券市场发行和交易并约定在一定期限内(365天以内)还本付息的有价证券，其发行对象为银行间市场机构投资者，包括银行、证券、保险、基金、信用社、财务公司及部分企业。