一个多月的时间，持有ST类股票的投资者损失惨重，拦腰一半已算幸运，不少股票的跌幅甚至超过了60%。在管理层严打ST股借壳的时候，投资者是不是应该将ST股票当垃圾一样尽快卖出呢？本栏认为这样并不可取。

　　有高人曾经说过，并非所有的ST股票都要立即卖出，如果是有实质性资产重组的股票，仍然可以继续持有。但关键的问题是，普通投资者又从何得知哪个ST股具有实质性资产重组，一旦公告确定重组，股价要么已经涨高，要么处于连续涨停之中。投资者此时再行买入，已经没有太大的意义。

　　现在的关键问题是，持有ST股票的投资者，对其能否重组毫无把握，并且目前股价已经出现巨大跌幅，此时该如何看待手中持有的“垃圾”。不少*ST股票在2012年4月公布年报之后，就会被暂停上市，持股的投资者要不要在这之前割肉，还是持有进入暂停上市阶段，将是一个非常难以把握的问题。

　　还要看看*ST股的估值标准，*ST股一般都没有能力自己摆脱困境，近期股价大幅走低的ST股票，其大股东也大多无力拯救上市公司，除了来自第三方的借壳上市，这样的股票似乎没有扭亏的可能。这些股票谁能翻身、谁会落入无间地狱，只能看投资者的运气。

　　上市公司能做的，只剩下把2011年度的报表认真完成，把全部应收款100%计提，把全部存货尽可能多地计提存货跌价准备，把能够想到的全部成本都列入2011年度报表，无论如何也要保证2012年度的主营业务盈利，只有这样的壳，才具备价值。惟一的一点悬念，来自银行贷款的利息，如果上市公司确实无力偿还银行贷款，一般以保壳为目的的免息都能谈成，壳资源的价值依然存在，证监会新规，只是增加了重组方的门槛要求。

　　门槛提高了，重组困难了，并不意味着就不能重组，有券商说还有一万个项目等待着IPO，如果每年上市500只新股，这就需要20年的时间，那么必然会有符合IPO标准的拟上市公司不愿继续排队，而选择借壳上市的道路。投资者可以预计，未来暂停上市的公司回归A股比例将会下降，但是回来后的质量将会显著提高。

　　如果投资者将资金分散投资于多个ST公司，可能只有少数股票能够实现重组，但这少数公司的收益，将能够收回全部投资成本，喜好投资ST股票的投资者，可以认为ST股票的暴跌正是上天赐给的绝佳买入机会。ST股不全是垃圾，这里面也有投资机会，但在选择时一定要慎重。