周二大盘维持窄幅震荡走势，早盘一度在强周期品种水泥、地产等拉升带动下快速反弹，但是成交量并未跟随放大，反弹受阻于2239 点之后震荡回落。沪指最终报收在2215 点，收出一根带长上影线小阳线。成交量方面，较周一有所萎缩，两市合计重新回到千亿之下。近期市场在探低2164 点之后展开窄幅震荡，呈现上有阻力、下有支撑态势。

　　近期政策仍然暖风频吹，但是仍然缺乏实质性短期利好，尤其是市场较为关注的新股扩容节奏仍然没有放缓迹象，大盘反弹缺乏增量资金支持。日前证监会、央行、外管局宣布允许符合条件的基金公司、证券公司香港子公司作为试点机构开展RQFII 业务，可以投资于股票及股票类基金的资金不超过40亿元，总量虽小但是已经表明了救市的态度。救市组合拳核心仍然是控制新股发行节奏，所以政策必须从资金供求两方面双拳出击，才可能拯救A 股与深度熊市之中。

　　其次，中央经济工作会议结束，着重强调稳中求进，隐含货币政策不太可能全面放松。这次会议明确指出，“稳”就是要保持宏观经济政策基本稳定，保持经济平稳较快发展，保持物价总水平基本稳定，保持社会大局稳定。“进”就是要继续抓住和用好我国发展的重要战略机遇期，在转变经济发展方式上取得新进展，在深化改革开放上取得新突破，在改善民生上取得新成效。虽然货币政策已经从适度从紧转变为稳健货币，但是并非全面放松。未来我们仍然需要观察货币政策走向。

　　不过，随着通胀下行已经成为趋势、外汇占款因素影响减弱，放松银根的可能性进一步加大。目前市场仍在等待货币政策连续放松后的市场资金宽松。随着2012 年即将到来，资金最为紧张的时刻已过，大盘有望迎来阶段性反弹。

　　在操作策略上，投资者可以采取短期适度谨慎，中期可以开始着手选股布局。短期看，弹性较大的品种仍然是文化传媒、节能环保等热门题材板块。而笔者看来，为2012 年布局首选仍然是地产、银行。地产调控政策虽然不可能放松，但是也没有可能继续加码。目前部分城市出现首套房贷款利率下浮趋势，地产有可能扮演经济复苏先行者角色，投资者可以适度关注。另外，绝对低估值银行板块投资者也可以适度关注。（长城证券研究所）