连续9个一字跌停后，重庆啤酒昨日终于开板，天量资金一日出逃，创下该股历史单日成交纪录。自治疗用乙肝疫苗揭盲结果公布后，重啤的走势就为市场所瞩目，短短十个交易日，重啤股价累计跌幅超过60%。连续缩量一字板的下跌方式让参与其中的资金无法出逃，以大成基金为代表的机构投资者亏损严重，成为市场关注的焦点。昨日这些资金终于得以解放，不过惨烈的下跌已经让投资者输得体无完肤。

　　成也疫苗 败也疫苗

　　12月8日，重庆啤酒发布了治疗用乙肝疫苗的临床研究进度报告，股票复牌，重啤投资者噩梦开始。

　　说起重庆啤酒的乙肝疫苗研制，可以追溯至1998年年底，当时重庆啤酒上市仅1年多，应用募集资金1435.2万元收购了重庆佳辰生物工程公司52%的股权，正式进军生物医药领域，而正是重庆佳辰主导着研制治疗用乙肝疫苗的项目。此后，随着公司不断增加对于生物工程领域的投资力度，以及乙肝疫苗项目的不断进展，让二级市场上的投资者甚至忘掉了公司啤酒的主营业务，而将重啤视作一家生物医药公司。

　　十多年来，重庆啤酒凭借尚未研制出的乙肝疫苗受到了股票投资者的持续追捧，股价从上市初期的12元上涨至最高的83元，按复权计算，股价上涨40倍。

　　历来新药研制进度极慢，十年过去，该项目也只是进展到临床二期，距离实际应用还有相当长的路要走。尽管如此，在神话破灭之前，投资者仍然对此抱有极高的期望。当时有业内人士认为，若治疗用乙肝疫苗当真研究成功，照中国目前的乙肝发病情况，即便是在70元附近，股价继续上升的空间仍然巨大。

　　然而，临床二期30%的药物应答率显然宣告了项目的失败。乙肝疫苗神话一朝破灭，过百倍的PE再也无法维持虚高。可以说，连续九个跌停板的遭遇虽然惨烈，却也属必然。分析人士指出，由于重庆啤酒失去乙肝疫苗预期支撑，其估值应当按普通啤酒股处理，目前申万啤酒板块的整体市盈率在30倍左右，从这个角度看，重啤或仍有下跌空间。

　　重伤资金夺路出逃

　　与重庆啤酒股价崩盘本身相比，投资者更加关注参与资金的损失情况，而大成基金则因为旗下多只基金重仓重啤而被推上了风口浪尖。

　　根据重庆啤酒三季度末公布的股东信息，大成基金公司旗下有6只基金位列10大流通股东，合计持有该股4125.19万股，占总股本比例高达8.54%。而大成基金昨日以持有公司10%以上股份的股东身份提议召开股东大会，要求罢免重庆啤酒董事长。由此来看，大成基金甚至在大跌前增持了该股。

　　由于之前的9个跌停板几乎没有成交量，因此像大成基金这样的大型机构根本无法及时卖出，被重套直至昨日。昨日9点30分和9点31分，重庆啤酒被巨量买单冲开跌停，单分钟成交额分别达到5.66亿元和9.60亿元，终于结束了连日缩量跌停的局面，在其中关押了9天、损失惨重的投资者也得以出逃。当日，重庆啤酒股价从跌停板启动，并一度冲击涨停，不过收盘时涨幅基本归零，全日振幅高达22.12%。该股全日成交额达27.84亿元，换手率高达19.32%，为该股历史最大单日换手率。

　　从公开交易信息来看，昨日卖出重庆啤酒最多的5个席位中，有4家机构专用席位，合计卖出5.52亿元，其中卖出金额最大的机构卖出了2.44亿元。买入最多的席位来自国泰君安总部，累计买入金额达到2.66亿元。截至目前，以10%的持股比例估算，大成基金公司在重庆啤酒的暴跌中损失了大约23亿元。

　　相比之下，有些投资者通过大宗交易平台提前出逃，就比多数投资者幸运许多了。统计显示，重啤跌停期间共发生了4笔大宗交易，其中12月8日发生2笔，成交了24.58万股，成交价格为72.95元；12月19日发生2笔，成交了65.69万股，成交价格为34.88元。