专访：欧债危机是美国经济最大不确定因素

　　——专访耶鲁大学金融学教授陈志武

　　新华网纽约１２月２１日电（记者俞靓　纪振宇）今年欧债危机肆虐，全球经济风云变幻。耶鲁大学金融学教授陈志武日前在接受新华社记者专访时说，从目前的情况看，欧债危机对美国实体经济打击并不大，２０１１年美国经济增长率仍可达到２．５％。但是，要研判美国经济发展，欧债危机确实是目前最大的不确定因素。

　　陈志武说，２０１１年已进入尾声，投资者往往会将今年的情况作为判断２０１２年经济走势的重要依据。美国经济大约有７６％来自消费的提振，由于目前消费动力还不错，所以经济发展前景积极。

　　他认为，经济预期的好转将反映到股市方面，最近几个月如果不是欧债危机，美国股市应该继续呈现上涨态势。此外，由于美联储２０１１年最后一次货币政策会议纪要没有任何关于刺激政策的暗示，市场情绪受到一定负面影响。

　　陈志武说，由于金融危机的缘故，美国银行回避风险的倾向性大大增加。目前，欧债危机越演越烈，更加使得各个银行惜贷，不愿意放大货币供应。美联储最需要做的就是向市场多提供流动性。目前美国通胀水平比较低，美联储在释放流动性方面不会有太大后顾之忧。

　　陈志武认为，“投资者应该密切关注欧债危机到底往哪个方向走。一旦欧元区局面恶化，比如欧元出现崩盘、欧元区各国恢复各自货币，欧元区金融机构将会陷入泥潭，欧元区经济也会在一段时间内非常混乱，这将给美国经济带来很大的冲击。”

　　他指出，欧债危机的局面将会长期延续。在他看来，欧洲问题一方面是财政赤字和债务水平，另一方面，欧洲高税负是二战后持续至今的政策，成为社会文化的一部分。目前欧盟国家税收占国内生产总值（ＧＤＰ）的比重平均为４１％，由于增税空间狭小，各国无法通过征税来降低财政赤字和国债膨胀。

　　“财政紧缩可以成为一个选择，但这意味着福利和养老等部门的支出削减，容易造成像希腊那样的社会动荡，不是一个优良的策略，就算勉强执行，一旦出现社会动荡，对这些国家的经济打击也会很大，”他说。

　　美国是否会重蹈欧债危机的覆辙？陈志武认为，美国经济现状以及未来两三年的状况都要比欧盟好很多，欧债危机的局面不会在美国上演。

　　从公共债务占国内生产总值的比重来看，目前美国为１００％，而欧元区国家总体平均水平是９０％。表面看来，似乎美国情况更糟。但是，结合政府税收的情况就会得出不同的结论，美国社会总体税负近几年只是国内生产总值的２５％，２０１１年仅为２４％。

　　这意味着，即使美国现在债务问题比较严重，由于政府征税较少，一旦美国财政赤字和债务水平如欧洲一般无法持续，美国政府的加税空间较大，便于应对债务问题。“当然，由于竞选的缘故，加税这种情况只会在万不得已时才会发生，”陈志武说。