《证券时报》12月23日机构视点汇总：

　　万联证券：明年信贷环境或有放松

　　万联证券日前发布研报称，央行一周内两次提及货币基调稳健，预示着明年政策基调很难出现急转，只能是缓进。值得注意的是，在中央经济工作会议闭幕后，央行首次提到信贷“有扶有控”，“扶”的重点在支持符合产业政策的中小企业、支持民生工程尤其是保障性安居工程；“控”则体现在严格控制对高耗能、高排放行业和产能过剩行业的贷款。数据看，12月前半月四大行新增贷款投放达750多亿元，12月贷款规模可能达到6000亿元，四季度投放环比增长，预示了明年的信贷环境将有所放松，也符合央行最近的基调。

　　湘财证券：2012年A股迎来恢复性上涨

　　湘财证券日前发布了2012年宏观策略报告。报告认为，2012年内外因素决定我国宏观经济将继续呈现经济增速放缓、物价增速下移的势头；当前较低的估值水平决定2012年A股市场或将迎来恢复性上涨，“消费+新兴”将成为未来的核心资产。

　　兴业证券：煎熬中等待增量资金进场

　　兴业证券12月23日发布研报称，股市在底部区域的消耗与煎熬，很重要的原因在于难以吸引增量资金。一方面原因是缺乏赚钱效应；另一方面则是融资猛于虎，投资者信心极度脆弱。2010年以来，A股市场的双向扩容，在没有赚钱效应的情况下，已经演变为融资的单向扩容。但兴业证券认为，这样的艰难局面或许能有一定的缓解。

　　长城证券：低估值难挡巨额融资

　　长城证券日前发布研报称，从估值的角度而言，A股整体的TTM滚动PE处于13.5倍左右，对应了2008年11月的历史最低水平附近，隐含了2012年A股净利润同比下滑16%的预期。而盈利同比下滑16%，对应的是金融危机最高峰时的水平。

　　国元证券：资金面有望维持稳定

　　国元证券日前发布研报称，周四3个月期央票仅为10亿元的象征性发行，显示出央行维护年底前资金面稳定的意图。但也从侧面反映出短期流动性继续存在趋紧的压力。

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