媒体通常都会在年底进行投资者盈亏统计，今年截止到目前上证和深证主板综合指数跌幅都在20%以上，中小板和创业板指数跌幅更是超过30%，投资者损失惨重。据了解，超过八成的投资者亏损，持平和盈利的寥寥无几。事实上即便是单边上涨的年景，获得正收益的投资者也只有半数，投资者很难改变“靠天吃饭”的尴尬。

　　散户投资者跑输指数是正常的，即便是专业的投资机构也很难战胜指数。国内外的数据显示，上涨行情中指数能够战胜85%以上的基金，而震荡市基金表现较为分化，但也有三分之二的基金跑输指数。今年来看，股票型基金无一盈利，基金业绩排名比的是谁亏得更少。除了系统性风险外，还有很多个股风险，从年中的双汇发展到年末的重庆啤酒，基金不断“踏雷”，其“专家理财”的形象大打折扣。

　　投资人难以战胜指数的最大原因在于仓位控制不佳和频繁交易成本。很多人在上涨的时候谨慎，仓位很轻，而下跌的时候急于抄底，仓位反而增加，这决定了其收益很难超过指数。另一方面，虽然股市并非“零和”游戏，但多数人热衷 “高抛低吸”，而非选择与企业共成长。在股价此消彼涨中或许能获得些许交易的快感，但赢得了一时，赢不了一世，交易成本往往会侵蚀你的收益。今年市场总体换手率在10倍以上，仅此一项投资者就需要付出3%以上的交易成本，而在不断买卖中还经常会出现高买低卖增加了损失。一买就套、一卖就涨，几次下来信心尽失，很多人就此不管不顾，结果股价一路下跌亏损急剧扩大，最终不可收拾。

　　再有一个问题是投资者盲目跟风炒作，听小道消息、追市场热点，这也是比较危险的。股市中有大量天生的卖方，“大小非”的成本决定了买方永远处于弱势地位。内幕交易者的存在，更是普通投资者被动的根源。如果缺乏行之有效的投资方法，缺少对投资成败的不断总结，想要获得收益是很困难的。

　　一年到头，总要进行一些总结，看看自己这一年的投资经历有哪些收获，哪些需要改进，相信做一个分析会对自己未来的操作有很大的帮助。股市作为财富再分配的场所，从来就不是所有人的提款机。就中国股市的现状而言，重融资、轻回报，内幕交易、利益输送等问题始终存在，普通投资者很难适时掌握正确的投资时点。选择一些看好的公司，在较低的价格上采用定期定额投资的方式，有助于平滑投资成本，适合作为长期投资理财计划，值得大多数人参考。张崎（作者为海通证券分析师）