飘荡在土耳其博斯普鲁斯海峡的船只，中东的财富从这里流溢出它们的城市。石油美元在波斯湾雕刻出无数颗明珠，在阿联酋的阿布扎比，八星皇宫酒店绵延了一公里，世界第三大清真寺则耗资了25亿美元建成。它的一位普通臣民，可以买下英国的曼城俱乐部，据闻10年的球场冠名费是4亿英镑。

　　投资家们对这里也青睐有加，8年前的中东股疯让他们欲罢不能，许多人成就了自己的终生财富。这场疯狂在2006年戛然而止。

　　机会总是跌出来的。在2009年迪拜政府债券下跌一波行情成功抄底的投资者，目睹近期的下跌行情又再次蠢蠢欲动。“产油国们有着丰富石油储备，其政府债券有实质资产支撑，像2009年那样跌破面值，即是非常好的投资机会。买入跌破面值的产油国政府债券将获得两重收益，一是市场价与面值的差价，二是债券的利息。”香港市场一购入宝源“中东海湾”基金投资者表示。

　　中东国家债券暂无跌破面值机遇

　　2009年，大举借债投资房地产的迪拜世界受巨额债务困扰，宣布重组，迪拜世界因为违约而导致当地债券市场大幅下跌，迪拜政府债券一落千丈。

　　“近期迪拜政府债券价格的下跌和上次下跌的原因不同”，对于近期迪拜政府债券下跌是否又是如前一般为投资机遇？香港恒源环球财富管理有限公司执行总监焦勇则对此并不看好。

　　“近期的下跌是因为环球投资者对全球经济复苏的步伐失去信心，从而影响到迪拜当地的旅游业和贸易，同时也担心欧债危机会在2012年持续蔓延，拖累当地的投资信心，导致当地的债券市场下跌。”

　　丰富的石油储备一直是中东国家政府债券的“卖点”所在。石油的发现令中东这块土地从此与众不同，而在石油美元的推动下，中东地区投资市场也曾称雄全球。

　　而近期始于突尼斯、埃及等国的动荡政局，更是给中东产油国们带来一笔“横财”——原油价格飙升。

　　即便如此，焦勇却坚定地告诉理财周报记者：“虽然这些中东国家有丰富的石油储备，但是目前像之前那样跌破面值的机会并不高，要投资中东国家政府债券，还需要基本面支撑，而非目前的投资点。”他俏皮地说：“欧元区个别经济体系跌破面值的机会反而更大。”

　　东亚国企债券跌出底部，

　　印度9%以上利率

　　在本月中旬迪拜股市迎来大涨后，债券基金巨头太平洋（601099）投资管理公司买进了阿布扎比与卡塔尔等地的一些由政府与企业发行的债券。其新兴市场联席主管高美斯自诩其“捡到便宜”。

　　焦勇却不赞成普通投资者冒这个险，“目前环球经济增长速度成疑，石油未来的走势势必偏弱，这并不利于石油出口国，因此石油这个‘卖点’对当地的债券投资没有提振作用。其次，欧债危机仍然会在未来一年影响债券市场，对中东国家债券并没有帮助。”同时，债券的利率普遍在5%—6%左右，“不见得特别吸引”。

　　焦勇推荐个人投资者考虑亚洲国有企业债券，“许多亚洲国有企业均对外发行了得到政府或明或暗强有力支持的债券，相对于那些由亚洲私营公司发行的债券而言，此类债券具有一定的防御性，而近期它们低迷的价格也为投资者提供了低价介入的机会。”

　　“比如印度的债券平均就有超过9%以上的利率，我认为债券的2012年主题将来自中国、韩国、印度、泰国和印尼等多个国家。透过不断壮大的亚洲主权国家实力来为这些债券提供支撑，投资者也因此有望获得稳定收益。”

　　焦勇认为明年的债券市场是较难投资的一年，“经济势头放缓，利率低企，债券投资从2007年年底开始，已经牛了4年，2012年的利率虽仍将维持在较低的水平，但2012年的债券投资将是充满挑战的。”

　　目前国内投资者的债券投资渠道较为狭窄，必须透过债券基金才能间接投资国外债券。