上周大盘再度以小幅下挫，完成了大盘自3478点调整以来的首次周线七连阴走势，指标股的稳定与高估值股的调整相交织是上周盘面主要特征，也是大盘难以出现像样反弹的主要因素。从技术上看，上周五虽然大盘出现小幅反弹，但成交量的减少使大盘出现量价背离，这表明短线大盘还有反复。本周是2011年最后一周，如何收官为市场所关注，年末影响市场走势的主要因素是资金面状况与对来年年初的政策预期。近日，一、二周短期银行间同业拆借利率远高于5、10、20日均值，这表明年末银行存贷比考核的揽存导致资金面压力较大；但由于11月外汇占款继续回落，12月外汇占款回落依旧是大概率事件，使市场对明年初央行再度下调存准率充满了预期，再加之年初银行放贷冲动，届时市场资金面将有所改善。我们数量化分析模型显示，本周大盘先抑后扬，但受年末多空因素交织影响，大盘以反复震荡为主，周线涨跌幅皆有限，个股受业绩预期与资金链问题影响而走势分化。操作上，买跌不买涨，把握个股机会为主，轻仓者逢低关注信息技术、医药、网络科技及大幅超跌股，重仓者暂继续观望。（方正证券研究中心）