中广网北京12月27日消息 据经济之声《交易实况》报道，东海证券策略研究员鲍庆27日13点15分做客《交易实况》 解读大盘是否看到见底信号，鲍庆认为成交指标和换手率两个指标出现见底，才可判断大盘见底。

　　主持人：您提到无论从长周期短周期来看，我国的经济都处在一个下降的阶段，您刚才也提到了拐点可能出现在一季度末或者二季度初。但是从市场的角度，目前估值已经处在一个相对比较低的水平了。估值相对比较低，是否能成为一个我们判断大盘见底的指标呢？

　　鲍庆：我们认为估值低不能作为大盘是否见底的一个指标，只能作为判断大盘目前是不是较为安全，是不是可以有长期的价值投资者来进行投资的时点，它不能作为大盘是否见底的一个指标。

　　主持人：为什么这么说呢？

　　鲍庆：因为就目前的市场我们说，大盘股的市值也比较大，所以大家从市盈率来看，静态市盈率现在是10.18倍，也是明显低于2008年和2005年的一个低点。但如果我们看一下市净率，其实市净率还没有达到历史的低点，还是高于2005年6月份1.77倍的，这主要是由目前市场上的权重股的低估值造成的。如果把权重股的一些影响剔除，我们单看大盘股比较少的制造业的话，制造业的估值水平还是比较高的，仍然是高于2008年经济危机时候的一个估值水平。如果以结构性的指标来看的话，假如我们从两市市净率第一的公司占比比重来看的话，目前市净率低于1的公司的占比还是只有1.77%，而在2008年经济危机的时候，它的比重是12.73。这也说明目前的整个市场的市盈率的低估值水平，一方面是由于结构性的因素，大盘股的一些低估值造成的；另一方面也说明目前的估值水平并不是进入了一个见底的信号，而只是说现在相对安全。

　　主持人：也就是说目前的估值水平还不能判断大盘已经见底，只能够判断相对来说比较的安全。如果从成交指标方面来看的话，成交金额换手率能不能成为大盘见底的一个指标呢？

　　鲍庆：成交指标和换手率反映了一个投资者的交易意愿，它是领先指标。如果持续关注这个指标的话是可以发现大盘见底的信号的。但是目前来看这个指标并没有出现一个见底的信号。现在的换手率已经达到了历史的一个新低，日均换手率是0.18%，这也是较2008年创下了一个新低。这也是说明，单独看一个换手率和成交金额创新低来判断大盘见底是不科学的，主要是判断换手率和成交金额是不是出现了一个见底的一个反弹。我们说这两个指标一般是领先于大盘的，像换手率往往是领先一个月，如果这两个指标出现一个见底反弹的话，我们可以说大盘出现了见底的信号。

　　主持人：您说的这个换手率有所反弹是指交易量放大，但是这个指数是往下还是往上呢？

　　鲍庆：它这个过程中可能是领先的出现了一个反弹。

　　主持人：它这个放量的下跌和放量的上涨到底属于哪个是见底的信号呢？

　　鲍庆：在底部而言放量上涨是一个见底的信号，但是指数可能会在成交量放量之后可能会有一个实质，一般换手率是一个月，成交金额可能是从月度来看可能也是7天、9天都有可能。