紧缩的货币政策、肆无忌惮的新股发行……均导致今年A股的下跌，如果从今年4月份最高的3067点算起，到最低的2149点，年内A股已经大跌了近30%!而今年也是阳光私募最惨烈的一年，在2011年即将结束之际，日前记者采访了明星阳光私募、目前业绩排名前列的泽熙投资，其谈及了对市场的看法、判断，以及未来看好的板块。

　　记者：目前市场总是跌跌不休，影响市场的主要因素是什么？

　　泽熙投资：我们认为A股市场的形势是令人纠结，A股估值已然处于历史底部区域，但国内经济增速呈现回落态势，企业盈利状况受到冲击，市场情绪迷茫而悲观。

　　市场的主要利空因素是全球经济短期内增长非常疲软，欧债危机忧虑难去，而国内经济下滑趋势已经初现。今年11月的各项经济数据表明，终端需求和工业生产放缓幅度开始加大，大部分商品价格和食品价格开始进入调整阶段，房地产紧缩政策的负面影响未来可能进一步释放；而同时以银行、地产等为代表的周期性行业估值低于2008年金融危机的水平，这也使得市场情绪在悲观中略显纠结。

　　记者：如何看待明年中国的经济？在欧债危机持续发酵的背景下，如何看待明年的货币政策？

　　泽熙投资：我们觉得明年经济出现硬着陆的概率较低，政府有能力使经济发展得到有序放缓，未来通胀及经济仍将延续回落趋势，但是通胀压力不会完全消除，而这一点是需要警惕的。

　　2012年，货币政策在维持“稳健”基调下会进行一定程度的宽松微调，未来信贷面临进一步宽松，存款准备金率视外汇占款情况择机下调，负利率将逐渐开启回归正常化的大门。

　　记者：货币政策的宽松决定着整个股市的走势。你们认为未来信贷面临进一步宽松，那么明年的行情是否可期？

　　泽熙投资：市场行情主要取决于货币宽松政策的幅度，就目前而言，尽管我们认为未来信贷会进一步宽松，但对政策松动的速度和幅度不可预期过高。

　　除此之外，在国外经济危机重重、国内正处于进行产业结构升级关键阶段的前提下，要保持经济有序放缓，预计内需将成为支撑国内经济保持有秩序高速发展的关键因素。

　　记者：接下来你们看好哪些板块或者大线条的投资机会？

　　泽熙投资：在可预见的未来一段时间内，行情依然不乐观，而随着人口红利步入尾声，刘易斯拐点带来劳动力成本上升，因此居民收入占比上升将带动国内消费率的提升。由此，我们认为，消费升级可能将是贯穿全年的主题，消费可能会成为未来重点投资领域，尤其技术壁垒较高的行业。

　　同样，在产业升级的过程中，泽熙投资认为装备制造业也将迎来不错的发展机会，获政策扶持的一些新兴产业也会成为亮点。

　　记者：近期你们的排名有所上升的原因是什么？(金融投资报)