记者 张勇回归卖方业务，或许是处于自营亏损风波中心的中信证券（600030.SH）未来的战略调整方向。

　　接近中信证券的一位人士告诉本网记者，目前中信正在对自营部门进行人事调整，但不会解散自营部门，“单独出来成立自营子公司的可能性很大”，这位人士透露说，这样不仅能使风险隔离，也能为中信证券母公司的战略调整创造条件。

　　此前本网曾独家报道中信证券原自营业务负责人于军已经不再管理自营部门，而网络上也传出中信各地的自营部门人员进行了大规模调整。

　　事实上，据本网记者了解，此次于军的调整也与中信证券的战略有关。据悉，中信证券希望向市场提供流动性、撮合交易的方向发展，不局限于一对一，而要进行一对多、多对多的方向迈进，使中信从一个纯粹的中介、自营性机构逐渐成为资本中介型机构。不是用自有资金大规模的去赌方向，而是借此形成资本杠杆，使市场交易行为进一步润滑。

　　“这种改变，实际上就是把经营重点向传统的卖方业务转移。”在一位券商研究员看来，证券行业在数年前曾有一次收缩买方业务、转向卖方业务的浪潮，“当时是监管部门先提出这样的要求，而很多券商也都将自营规模砍下来了。”

　　但经过最近的一波行情之后，券商的自营又重新恢复到很高的水平。“虽然监管上有要求自营规模限制在净资本以内，但现在很多券商的净资本超过了百亿规模，意味着券商的自营也完全可以达到非常高的水平。”上述研究员表示，或许正是因为规模迅速提升，使得现在的熊市让券商自营受到了重创。

　　而对于外界传闻的中信证券自营部门将由投行部门重组的说法，上述接近中信证券的人士表示，“自营部门收缩权益类投资是肯定的，而且在此之后还很有可能单独成立子公司，因此投行人士介入的可能性似乎不大。”

　　然而，证券行业该如何对于自营业务，监管部么又该制定怎么的管理规则来引导券商的自营，券商在卖方业务和买方业务中作何取舍，或许还需要各方共同来寻找答案。