【事件】 5月23日凌晨3时，万昌科技(002581)董事长高庆昌从淄博鲁信花园的家中坠楼身亡。此时，距万昌科技上市只有短短的3天。

　　高庆昌的“纵身一跃”留给世人太多唏嘘和猜测。对于高庆昌的死因，官方给出的说法是“因长期患有抑郁症而自杀”，但业内对此并不认可，上市之后旋即自杀的背后，或许有一条难以言表的灰色利益链。

　　就在今年4月份万昌科技获得A股发行许可的同时，另一家以“万昌”为名的山东万昌股份有限公司(下称“万昌股份”)的股东艾群策却向证监会举报称，作为董事长的高庆昌涉嫌掏空万昌股份的资产，将其转移至即将上市的万昌科技，同时为遮掩万昌股份的经营业绩，长达6年不开股东会。此外，外界还有猜测：高虽然拥有万昌科技40%左右的股权，但并非完全属于他所有，他只是“傀儡”或代持者。如果这一猜测属实，那么高庆昌这一跳，不仅带走了所有秘密，也让上市成功的果实顺理成章地由其妻儿继承。当前，万昌科技仍然由高家掌控，高庆昌持有的 3296.3万股股份(占万昌科技发行前总股本的40.59%)由其妻、儿各继承一半。虽然艾群策的举报和“股权代持”的传闻最终没有了下文，但高庆昌事件所牵带出的一系列股权乱象，无疑给中国资本市场留下了无限反思。

　　【点评】在我国民企资本迅猛扩张时期，也掺杂着更多的风险和利益纠葛。随着IPO大门的敞开，越来越多的民企开始跃跃欲“市”。但在高数量IPO的背景下，众多民企却在即将IPO前，爆出企业丑闻或者股权纷争，让原本美好的IPO之梦随之破灭。这背后隐藏的，是伴随在民企成长过程中的股权乱象。

　　纷乱的产权架构是民企成长之痛，亦是民企衰落之源。在庞大的资本市场，产权决定了一切，决定了一个企业最终的走向。