以财为食、“只进不出”的貔貅被经商者视为吉祥物。如今A股就像一只旺商不旺股民的“貔貅”——IPO圈走不少股民的钱，但“跌跌不休”的股市让股民损失惨重。

　　融资夺冠

　　在加息、提准，流动性收紧的情况下，今年沪深两市的融资额还是创了新高。

　　数据显示，今年，在上海、深圳和香港进行IPO的企业总共筹资近730亿美元，几乎达到纽约证交所和纳斯达克两大市场IPO筹资总额的两倍。其中，沪深两市IPO融资额逾410亿美元；香港市场IPO融资总额则为309亿美元，连续第三年摘得全球桂冠。

　　相比2010年，今年全球IPO融资额有所下降。尽管整体融资额有所下降，但A股IPO仍然开创了不少纪录。首先是单家上市公司融资金额迭创新高。从华锐风电、中国水利，中国水电、陕西煤业，个股融资潮似乎有延续至明年的势头。其次，时值年末，新股发行速度不降反增，2011年最后一周，仍有5只新股网上申购、9家公司排队过会。

　　回报垫底

　　融资额节节攀升的同时，股指却在“跌跌不休”。

　　统计显示，年初至今，上证综指、深证成指分别下跌23%、30%，中小板和创业板分别下跌35%和37%。比较来看，美国股市结束一年的波动后回到起点，截至上一交易日，美国标普500指数下跌不到1%。

　　如果说指数的下跌不能代表一切，那么新股持续破发则是投资者真金白银的损失。昨日上市的金明精机和南通锻压开盘便破发。

　　数据显示，今年两市共有276家公司IPO，但截至昨日，有230只新股遭遇破发，破发率为83%。目前仍处破发状态的有206只，占比达74.64%。而在2009年和2010年，上市新股的破发率分别只有3.03%和41.55%。

　　“新股破发数量的增多意味着投资者情绪进一步下挫，有助于大盘尽早探明底部。之前市场对大盘股发行的消息已经消化得差不多了，但近期有媒体报道，中信重工将拉开A股IPO之路，这让投资者对明年的新股发行情况表示担忧，对A股行情走高很不利。”上海某私募人士在接受《国际金融报》记者采访时表示。

　　步履稍停

　　此前，外媒报道称，美国IPO市场已陷入停滞状态，那些正在考虑上市的公司大多认为，目前上市风险太大。中国股市的表现更差，但IPO发行却始终不停，投资者一直都在呼吁，监管部门能够暂停IPO审批。

　　上述私募人士表示，美国IPO停滞是市场化的选择，中国资本市场没有办法利用市场化的选择，于是期待管理层来调节。“但结果显然不能如愿。公司有恃无恐的发行缘于询价机制，虽然发行市盈率已经有所下降，但与海外资本市场相比，依然较高。”

　　英大证券研究所所长李大霄对《国际金融报》记者表示，监管层可以不停止审批，但企业可以选择获批之后的发行节奏。“管理层在审批时也可以将公司的发行时间作为考虑因素，打算晚发的先批，急着发行的则延缓审批。”

　　今年最后一周，拟上市企业冲刺上会的现象显得更为明显。本周9只新股上会，包括7只主板公司和2只创业板公司。

　　“考虑到财报因素，很多公司确实都赶着年末上会，但主板拟上市的公司增多，让人有些担忧。如果明年主板上市公司继续增多，国际板进程提速，明年A股就不会再有行情。”上述私募人士称。