食品饮料：中报行情来临 三线白酒涨幅显眼

　　一周行业重点新闻动态：

　　高端白酒价格普跌，各大酒企推行限量保的措施，确保市场和品牌影响力不受影响。

　　葡萄酒“十二五”规划即将出台，或将管控行业乱象。

　　一周公司重点新闻动态：

　　光明收购法国Diva 波尔多70%股权，国际化战略进一步深化。

　　继闪电入股蒙牛后，爱氏晨曦牵手合生元，首度就奶粉代工合作，加速在华布局。

　　上周主要产品价格走势监测：玉米批发价和白条肉价同比上月分别上涨1%和下跌1%，环比上周持平；牛奶价格、酸奶、国产品牌婴幼儿奶粉和成人奶粉价格同比上月上涨1%，环比上周持平；大豆和花生批发均价同比上月分别上涨1%和4%，环比上周持平；小麦和大麦现货价格同比上月分别下跌4%和7%，环比上周分别持平和下跌3%。

　　食品饮料板块建议关注中报行情带来的机会：本周酒鬼酒公布业绩预增公告，公司良好的业绩基本符合前期我们对三线白酒业绩无忧的判断，同时本周以酒鬼酒和沱牌舍得为代表的三线白酒涨幅抢眼，后市我们建议继续关注中报行情带来的投资机会，我们的投资排序如下：

　　第一梯队标的：汤臣倍健(中报业绩预增已经公布，下半年进入品牌宣传密集期，或将带来销量的大幅提高)；古越龙山(行业逐渐复兴，230 亿基酒价值等待释放，市场错杀提供买入良机)；酒鬼酒(业绩爆发期，全年收入20 亿可期)；

　　第二梯队标的：五粮液(预计今年将有30-40%的增长，营销改善+价值低估)；

　　第三梯队标的：青青稞酒+沱牌舍得+黑牛食品属于稳健性和跟涨型标的，同时关注山西汾酒下半年业绩环比改善的机会。(宏源证券)

　　食品饮料：中报高增长再燃三线酒行情

　　行业动态信息

　　青岛啤酒：原董事长辞职不改公司长期看好

　　青岛啤酒原董事长金志国因身体原因辞职。金志国将继续担任公司名誉董事长，可见金本人不会出现大问题，不会牵涉其他负面问题太深。此事件短期对市场情绪产生一定影响，但对公司的实际经营和扩张不会造成冲击。继任者孙明波和新任总裁黄克兴均多年在青啤工作，公司未来的扩产、对外收购等战略均会得到有效实施。公司治理规范，后年1000万吨销售完全可以实现，未来几年都会保持稳定增长。我们预期今年上半年公司EPS 约为0.88 元，利润增长20% 。今年全年EPS 为1.586 元，仍看好青啤分享市场份额上升、产品结构升级，利润提升的市场红利。

　　酒鬼酒：公布半年业绩预增公告

　　公司28 日公告，12 年上半年归属上市公司股东净利润为2.5-2.7 亿，同比增长310%-350%，EPS 为0.77-0.83 元。1-5 月的行业数据显示，产量为436 万吨，同比增长17%，下降13 个百分点，单5 月份产量85 万吨，增长12%，下降17 个百分点。在行业增速下降过程中，企业分化将初步显现，但酒鬼已成功突围，二季度延续了一季度的高速增长，一方面去年基数低，另一方面是内参、酒鬼系列的快速增长，而结构提升和费用率下降也使净利率不断上升。湖南省市场容量约130 亿，公司去年市占率约7%，相比其他本地酒品牌规模优势明显，今年收入、利润高增长基本确定，调高盈利预测，12-13 年EPS 为1.6、2.4 元，建议增持。

　　主要原料变动

　　猪肉：上周仔猪、猪肉价格环比下降，生猪价格延续6 月以来环比上涨的趋势，周环比涨幅1.5%到14.23 元。猪粮比目前5.7:1，较前一周上涨0.1。目前生猪存栏数仍然较高，但由于养殖户惜售，加上前期仔猪腹泻疾病影响，导致近期出栏头数减少，猪价企稳回升。我们认为近期的反弹不会形成持续性的上涨，而是波动形的走势。预计旺季时猪价会真正反弹，但全年同比下降的趋势基本确定。

　　本周投资建议

　　上周食品饮料行业逆市走强，三线白酒继续高歌猛进。食品饮料在市场低迷中再次显现出防御性，中期业绩的稳定增长是主因。未来一段时间，将是中报行情，我们继续看好食品饮料的机会，布局中报高增长的个股。

　　本周推荐股票：

　　双汇发展、承德露露、青岛啤酒、沱牌舍得、山西汾酒、五粮液、贵州茅台.(中信建投)