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汉得信息:业绩稳健成长外包服务增长迅速
汉得信息 300170 计算机行业
研究机构：国泰君安证券 分析师：魏兴耘 撰写日期：2012-08-03投资要点:2季度收入利润增速略有下降。上半年,公司实现营业收入3.12亿元,同比增长36%;营业利润5291万元,同比增长42%;净利润5281万元,同比增长32%,对应EPS 为0.31元;扣非净利润4761万元,同比增长46%。公司2季度营收增长31%,净利润增长28%, 相比一季度的增速略有下降。外包服务增长迅速。分业务来看,公司主要收入来源ERP 实施服务业务收入增长39%,但毛利率下降8个点至39%,毛利占比为64%; 公司加大了对海外ERP 软件外包业务尤其是对日外包业务的投入, 软件外包服务收入增长79%,毛利率下降11个点至38%,毛利占比为20%。公司来自海外的收入激增100%,占比升至25%。公司前两大客户仍为日立与富士通,分别占到整体营收的13%与3%。人工成本上升致毛利率下降。由于人工成本的上升,公司整体毛利率同比下降4个点至30%,净利率略降0.5个点至17%。销售与管理费用分别增长33%与18%,其中限制性股票成本为274万,财务费用下降352万,三费合计费率下降2个点至11%。上半年支付给职工以及为职工支付的现金增长59%,达1.32亿元。我们预期公司2012-2014年销售收入分别为6.89亿元、9.09亿元、11.86亿元;净利润分别为1.21亿元、1.53亿元、1.84亿元;对应EPS 分别为0.72元、0.91元、1.10元。
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