本周大盘总体保持强势，沿着5日均线稳步向上拓展空间，题材股表现依旧活跃，那么下周券商又看好哪些股呢？

　　京能热电：资产优化稳步进行 投资收益推升业绩改善

　　正面：

　　主营收入增长 22%。源于：1)去年末上网电价上调；2)电量同比增 14%，主要源自京玉机组投产全力贡献产能。

　　投资收益同比增 403%至 1.65亿元，占当期净利润的 68%。1)参股酸刺沟矿业盈利改善，贡献投资收益 1亿元，同比增 209%；2)京科机组自投产来处亏损状态，公司从资产优化角度转让京科发电股权；已转让 45%股权取得一次性收益 7478万元。

　　负面：

　　上半年毛利率 18.4%，较去年同期 19%持平微降。我们分析，主要源自高价库存煤占比高，导致公司主营业务并未体现燃料成本下降因素。

　　财务费用攀升61%至1.7亿元。 源于京玉投产后利息资本化停止。

　　发展趋势：

　　关注资产注入进程。若顺利完成，1)公司控股装机将同比提升1.5倍至 613万 KW.2)拟收购资产中包括蒙西送华北网机组：岱海发电(持股 51%)和托克托一二期电厂(持股 25%)，其多年平均净利率均在 15%以上。资产整合完成后，预计可提升公司综合净利润率至 13%。3)定增完成后，母公司控股权由 47%提升至 67%；控股比例提升为后续潜在整合顺利开展奠定基础。

　　估值与建议：

　　维持“审慎推荐”投资评级。看好公司优于行业的业绩稳健性和长期成长空间。如不考虑增发，公司存量业务预计 2012 年净利润 3.8 亿元，按当前股份计算合 EPS0.48 元。若增发年内完成，预计 2012-13年净利润为 13.8和 14.5亿元， 合 EPS0.61元和 0.64元。2013年业绩增长来自综合燃料成本及贷款利率下降。目前股价对应 PE为13x和 13x，估值低于行业平均，具备安全边际。

　　风险：资产重组事项不确定性，参股煤矿业绩大幅波动。(中金公司)

　　华帝股份：百得厨卫注入方案确定

　　1、 百得厨卫具有一定盈利能力。 百得厨卫2011年收入7.1亿，净利润 4107万， 分别相当于华帝股份当年收入和净利润的36%和 30%。奋进投资承诺百得厨卫 2012 年、2013 年和 2014 年扣非后净利润将不低于 3,806 万元、4,179 万元和 4,393万元，年均复合增长率 7.43%。

　　2、 百得厨卫整体定价 3.8 亿元，估值合理。百得厨卫整体定价 3.8亿元，相当于动态 PE 10X注入。公司拟通过向奋进投资非公开发行股份 42,000,000 股，同时支付现金 6000万元，但现金将通过定向增发方式募集。因此对公司 EPS并无增厚。

　　3、 渠道、品牌有一定互补性。百得相比华帝定位市场层级更低，因此能够在一定程度上弥补华帝在三四级市场渠道不足。

　　4、 公司控股权相对集中。 不考虑个人参加定向增发的情况下，资产注入后潘氏家族将由于资产注入最终控制 16.8%的表决权；黄氏家族依然通过对中山九洲的相对控股掌握20.5%的表决权。公司控股权相比过去有所集中。

　　估值与建议：

　　维持公司 2011-2013年 EPS分别为 0.57/0.65/0.76元的判断， 维持审慎推荐。

　　风险：

　　整合效果低于预期。(中金公司)