四、今年十一前后市场分析及操作策略

　　建议：根据历年“十一”行情统计，每一年反弹的基调均不同，反弹的主流也不一样，今年的“十一”会是怎么样的行情呢？作为正规专业的投资咨询机构，我们对今年的“十一”行情进行预测。

　　第一、指数方面：

　　1、宏观的角度考虑。

　　首先，本月初，证监会相关人员表示“关于银行理财产品开立证券账户从事股票和债券交易，证监会和银监会正积极研究，稳步推进。”相关统计银行理财资金逾十万亿元人民币，粗略计算银行理财资金仅有10%进入股市，也将向市场输血万亿，创造的市场流动性会是万亿的数倍，必然促进股市探底回升；

　　其次，8月，国家发改委加速项目审批步伐，这场以“地方版四万亿”的稳增长大戏正式拉开了帷幕。基础建设项目还是本次稳增长的主力军，将加快机场、铁路、城市轨道、港口等项目的建设，促进经济探底回升。

　　第三，2012年年底是国家高层换届年，在两会召开直接，维稳是主基调，预计十八大维稳行情将持续到十月中下旬。

　　2、从市场近期的表现：

　　自2月底市场本年度最高点开始，股指持续走低，接连创出近年来的新低。从2007年10月16日开始到日前，连续了5年的熊市，从周期性来看，5浪下跌已接近尾声，美国股市创出5年新高的前提下，对我们的A股市场无形中形成推动。9月份的第一周股指收中阳线，第二周收小十字星，从周K线技术指标显示，反弹的动力正逐步加强，底部形态非常明显。

　　第二、板块方面：

　　1、节前上涨主力军：旅游板块

　　(1)随着《中国旅游业“十二五”发展规划纲要》、《国务院关于加快发展旅游业的意见》、《国家休闲旅游纲要》等多项政策的落实，我国旅游市场面临结构转型升级的重大机遇。《旅游法》草案目前已经上交人大常委会审议，相信不久就会被批准。《旅游法》一旦被通过，将是我们国家第一部有关旅游的法律，可以严厉打击在旅游服务过程中出现的违规、违法行为，可以促进旅游业健康稳定发展。

　　(2)中国旅游研究院预计2012年全年，旅游接待总人数将超过30亿人次，旅游总收入约为2.54亿元。国内旅游人数将突破29亿人次，同比增长11%；国内旅游总收入2.23万亿，同比增长16%。上半年，国家旅游局公布的数据显示，国内旅游人数约为15.5亿人次，同比增长14.6%，旅游总收入为1.28万亿元。上半年有五一、端午节、清明节等小长假，上半年完成预测的约52%，下半年只有“十一”黄金周一个重要假期，下半年旅游预期将在黄金周集中爆发。

　　(3)假期期间过路过桥费用开始取消，将在“十一”期间开始执行，可以增加自驾游的人数。

　　(4)近期中日钓鱼岛事件升级，日趋紧张。媒体报道，赴日旅游业务大幅度的下降和取消，赴日旅游已上升到政治和伦理高度。赴日旅游的这部分人员会被分流至其他各国和国内游，其中国内游分流居主要位置，短期内增加国内游的收入。

　　旅游板块重点个股推荐：

　　中青旅(600138)

　　公司是国家旅游局确定的首批旅游标准化试点单位之一，公司利用公已有的品牌优势、丰厚的客户资源，整合上游景区、会展、公关、酒店等资源，形成了“一体两翼”的发展势头，并通过旅游电子商务、连锁经营和资源的掌控与整合，向国内旅行社第一品牌迈进，经营业绩稳步增长。乌镇景区继续保持良好的增长态势，营业收入、净利润以及接待游客均创出历史新高。公司的乌镇模式具有可复制性，将成为未来盈利增长的重要一极。

　　中国国旅(601888)

　　公司是同时经营免税和旅行社业务的中央企业，其“旅游+免税”的业务模式在资本市场独一无二，是旅游行业和免税行业的龙头。今年7月《国民旅游休闲纲要》出台，旅游业万亿市场前景广阔。作为离岸免税收益第一股，“国人离岛购物免税”市场开放，对公司的整体业绩起到积极的促进作用。上半年，公司成功中标深圳机场、杭州机场、西安机场等多个标段的特许经营权；免税政策将从5000元/次提高到8000-10000元/次，从一年两次提高至一年四次。这些业务的提升，将在下半那年的业绩中得到兑现。

　　西安旅游(000610)

　　公司作为西安最大旅游服务企业，拥有酒店，餐饮，景区，旅行社等多家旅游服务企业，实现了吃，住，游一条龙服务。西安是一个有深厚历史，文化内涵的十三朝古城，拥有兵马俑，法门寺等驰名中外的旅游资源，成为全国重要的旅游目的地，近年旅游接待量呈现持续增长的态势，对公司的整体经营起到了积极的促进作用。西安旅游近期召开股东的大会，在原有业务的基础之上增加7项新的业务。多元化、多渠道的发展，为该公司未来的业绩增长打下良好的基础。

　　北京旅游(000802)

　　公司主要从事旅游景区的开发与经营，所处旅游行业中具有投资少、回报稳定，资源垄断性强，劳动密集，关联性强，无污染等特点，已被公认为朝阳行业。景区也会受到北京国际化城市建设的影响，市政府明确提出要将北京打造成国际商贸中心，这给北京旅游业的发展带来了新的历史性机遇。北京市旅游局认为，旅游将被定位于北京新的战略性产业来培育，并在世界城市培育中让旅游成长为北京第一大产业。北京作为我们国家的政治、经济、文化的中心，同时也是几千年的历史名城，文化古迹甚多，在国内游方面北京是重要目的地的首先。

　　2、节后上涨主力军：有色金属板块

　　上周国际现货金价以1735.1美元开盘，黄金价格最高上试1777.8美元，最低下探1719.9美元，最终报收1769.5美元，较上个交易周黄金价格上涨38.6美元，涨幅2.22%，动态周K线金价呈现一根再创阶段性新高的中阳线。银价同样加速上行，再创阶段性新高。反观A股市场，依然暮气沉沉，再度彰显金银市场相对于风险市场面临着非常稳健的中长期投资机会。

　　QE3的推出将使得美元进入新一轮的贬值周期，意味着中期氛围将继续偏空，而黄金市场理应延续强势。不过，近期黄金股涨幅较大，短期有获利回吐的需要，预计短期内黄金股面临调整之需求，节前，或将调整完毕，节后将迎来新一轮的上涨周期。

　　黄金概念股重点关注：中金黄金、山东黄金、辰州矿业、恒邦股份、豫光金铅等投资机会。此外，QE3的推出对期铜形成推动作用，将带动整个有色金属板块走高。同时，投资者要积极关注铜陵有色、江西铜业、精制铜业、江西铜业、云南铜业等个股的机会。

　　山东黄金(600547)

　　2012年上半年国内黄金均价为337元/克，与去年上半年黄金均价相比上涨约10%。金价的上涨在一定程度上推动了收入的增加。2012年3月8日审议通过收购甘肃省西和县中宝矿业有限公司70%股权的议案。此次收购为山东黄金增加3个探矿权，预期其金金属资源量将增加32592千克以上。通过收购增加矿产资源，进一步推动效率性的资源配置和生产。

　　中金黄金(600489)

　　公司2012年计划矿产金产量23.32吨，这不包括扩建和新收购的矿山项目。公司目前计划2013年底完成10个项目的改扩建工程，将增加选矿能力6000吨/日，增加6吨矿产金，其中有些项目将在2012年投产。截至2011年底，公司黄金资源储量570.05吨(金属量)，权益储量427.5吨，公司黄金储量增长的途径主要有3个方面：(1)大股东中国黄金集团层面的持续注入。集团目前在国内外拥有黄金储量约1285吨，国内、外资源将分别注入中金黄金和中金国际，剔除这两个公司的储量，尚有400-500吨黄金储量可注入。其中在建的阳山金矿(储量162.43吨)预计2013年可建成注入；(2)对自有矿山探矿增储，公司2012年计划增储40吨；(3)对外资源并购，公司的央企背景具有一定的并购优势。

　　云南铜业(000878)

　　目前公司精炼铜冶炼产能约为65万吨左右，其中本部55万吨，赤峰云铜10万吨；粗铜产能约40万吨，其中本部25万吨，玉溪矿业控股子公司易门铜业粗铜产能5万吨，滇中有色10万吨。去年公司非公开增发注入云南达亚、云南星焰、景谷矿冶等资产，铜资源储量增加34万吨以上。原有主要矿山技改可以维持原有矿山的产量保持稳定，而普朗、拉拉铜矿短期内不具备注入条件，因此预计近期公司现有矿山的铜精矿产量将处于稳定状态，年产精铜矿维持在6万吨水平。中铝集团入主云南铜业，中铝集团拥有包括特罗莫克铜矿在内的多处大中型铜矿，权益资源储量达到了1820万吨以上，作为中铝集团旗下唯一上市的铜资源平台，仍然有资源注入预期，公司未来铜矿资产储量增长仍可看好。

　　铜陵有色(000630)

　　未来三年全球铜市场供不应求的状况将加剧，欧美国家宽松货币政策仍将延续，铜价在二季度经过一波大幅度的回调之后，2012年年内重新站上8500美元/吨关口的概率很大；铜陵有色是A股铜业股中经营最稳健的企业，股价对铜价的敏感性较强；看好公司未来的产能扩张和资源整合。2010年募投项目将于2012年开始贡献利润；而针对铜矿自给率较低的问题，集团公司旗下的三个矿山已经培育的较为成熟，未来存在注入预期。

　　综合分析，巨丰认为十一前后不排除一波中期行情出现，而且这波行情将跨假期，我们认为，在“十一”黄金周来临之际，投资者应以持股待涨为主，仓位以半仓为宜。