央视网特约

一、 网易2012年Q3主要财务数据

北京时间11月14日，网易(Nasdaq:NTES)发布了截至2012年9月30日的第三季度未经审计财报。财报显示，网易第三季度总营收约人民币20亿元(3.254亿美元)，同比环比均增长2%；网易第三季度税后净利润约人民币8.12亿元(1.25亿美元)，较上一季度的8.753亿元人民币下滑了7.2%，较去年同期的8.258亿元人民币下滑了1.7%。归属于网易公司的净利润8.12亿元人民币（1.29亿美元），较上季下滑了7.2%，较去年同期下滑了1.7%。

二、 网易2012年Q3财务分析

1、收入项

网易2012年第三季度总收入约为204487万元人民币(32536.7万美元)，环比增长2%，同比增长2%。

2012年第三季度在线游戏服务收入约为173992万元人民币(2.77亿美元)，环比下降0.5%，同比下降0.9%。

2012年第三季度广告服务收入约为24303万元人民币(3,867万美元)，环比增长19%，同比增长10.2%。

2012年第三季度邮箱、无线增值服务及其它业务的收入约为6,192万元人民币(985万美元)，环比增长20.5%，同比增长97.8%。

下图显示，网易各季度收入来源。尽管网络游戏依然是网易的主要收入来源，但无线增值服务和邮箱业务收入增长明显。

2、成本费用项

2012年第三季度运营费用约为5.37亿元人民币(8,552万美元)，与上一季度环比增长22.8%，与去年同期相比增长31.7%。网易解释，运营费用环比和同比增加的主要原因是销售和市场推广活动增加，人员增长所来带的员工成本增加，以及产品开发相关的研发成本的增加。

下图网易主要三项费用数据，本季度营销费用约2.6亿元，环比增长33.5%，同比增长15.4%；管理费用约7585万元，环比增长7.4%，同比增长23.8%；研发费用约2.02亿元，环比增长17%，同比增长65.8%。

2012年第三季度总成本6.4亿元人民币，环比下降0.1%，同比增长1.5%。

3、利润项

网易2012年第三季度毛利润率为68.7%，基本与上一季度（68%）和去年同期持平（68.6%）。本季度毛利润约为14亿人民币(2.17亿美元)，上一季度约为13.2亿人民币，去年同期约为13.7亿人民币。下图表我们看到网易的毛利率基本保持在一个比较稳定的水平。

网易财报显示，2012年第三季度在线游戏的毛利率为74.2%，上一季度和去年同期分别为73.3%和71.5%。该业务毛利率增长的主要原因是自主研发游戏收入占在线游戏总收入的比例增加。

2012年第三季度广告服务的毛利率为36.2%，该业务上一季度毛利率为33%，去年同期为48.4%。该业务毛利率的环比增长的主要原因是广告收入增长的规模经济效益所致。毛利率同比下降的主要原因是伦敦奥运相关的人力成本和内容成本的增加。

2012年第三季度邮箱，无线增值服务及其它业务毛利率为6.0%，上一季度为11.6%，去年同期毛利率为13.2%。该项业务毛利率的改善主要得益于游戏附属产品如在线游戏的限量版客户端的销售增长。

2012年第三季度，归属于网易公司的净利润约为8.12亿元人民币(1.29亿美元)，上一季度和去年同期分别为8.75亿元人民币和8.26亿元人民币。

2012年第三季度，网易公司录得净汇兑收益为2,366万元人民币(376万美元)，上一季度和去年同期分别为净汇兑损失为3,603万元人民币和6,498万元人民币。

从下图表数据我们看到，网易净利润连续两个季度出现环比下滑，本季度同比也出现负增长。尽管净利润率依然维持在40%，但网易的净利润水平已持续两个季度下滑。

4、其他重要数据

2012年9月30日，网易集团现金、现金等价物和定期存款共约为149亿人民币(24亿美元)，截止至2011年12月31日为119亿人民币。2012年第三季度经营性活动净现金流入约为6.70亿人民币(1.07亿美元)，上一季度和去年同期分别为8.81亿人民币和8.65亿人民币；投资活动的现金流净值约为-5.6亿人民币（-8965.8万美元），上季度为-18.2亿人民币，去年同期为-7.8亿人民币；融资活动的现金流净值约为1.09亿人民币（1731.4万美元），上季度约为-9.4亿人民币，去年同期约为9904万人民币。

5、网易2012年第三季度公布股份回购计划

网易公司在公布财报的同时，宣布了经董事会批准的一项新的股份回购计划。根据回购计划，网易将在不超过12个月的期限内，通过纳斯达克全球精选公开市场交易回购总金额不超过1亿美元的流通美国存托凭证。回购的时间和进程将遵循美国证券交易委员会颁布的10b-18规则及10b5-1规则。该股份回购计划的资金来源为公司可用运营资本。

三、网易公司的发展规划

网易财报发布的当天，网易社区宣布将于12月18日停止服务。据悉，网易社区是集网易博客,空间服务,社区,club,热点,讨论等为一体的交流平台。域名注册日期为1997年9月15日。

通过网易高管解读财报，可以窥视网易未来公司关注的重点领域。

网易自主研发的游戏业务发展顺利。尽管本季度游戏业务收入有所下降，但从财务数据上我们也可以看到，游戏业务的毛利率为74.1%，成本收益表现良好。

但网易高管表示，网易未来的重点将在移动互联网平台。丁磊说“网易非常重视在这个平台、终端上的应用软件开发，我们的新闻客户端在中国非常受欢迎，除此之外还有我们其他的工具软件，例如有道词典、有道云笔记，还有轻博客、微博，我们在这方面的投入还会进一步的加大。”同时网易已经开始尝试开发移动终端的游戏业务，计划2013年一季度推出新产品。

从财务报告和高管解读财报，我们可以看出，网易的战略重点已经从传统的客户端游戏转向手机移动终端业务，并以发展移动互联网业务为主要方向。目前网易在移动互联网方面的业务也不仅仅是游戏，网易新闻表现也很好。从本季度财报我们也看到，网易邮箱、无线增值服务及其它业务的收入尽管还是占很小的部分，约为6,192万元人民币(985万美元)，但环比增长20.5%，同比增长97.8%。

此外，网易2012年前三个季度总收入增长缓慢，第一季度甚至出现环比负增长。从财报数据看，网易总成本控制良好。但运营费用继续增长，造成经营利润负增长，本季度经营利润约8.25亿人民币，环比下降-6.7%，同比下降-10.7%。

但市场对网易第四季度游戏业务的预期良好。

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