2011 年最后一周大盘先抑后扬，最终以周线“红盘”报收，特别是最后一个交易日的收官之战，市场不负众望价涨量增，收盘站在10 日均线之上，为节后开门红创造了条件。从技术上看，节前大盘日K 线出现底部“红三兵”态势，这既对大盘底部的形成有利，也有助于大盘延续反弹。节日期间公布的去年12月PMI 指数环比上涨1.3%，重回荣枯线之上。数据显示，我国经济依旧处于反复震荡筑底的软着陆过程，12 月与元月节日较为集中的季节性内外需增强因素推动新订单、生产、进出口订单、购进价格指数回升，企业去库存化效果显著，使12 月PMI 环比回升，这一点从12 月非制造业PMI 环比回升6.3%得到佐证。季节性因素可持续性不强，中国经济能否真正触底反转，还要看整体一季度宏观经济数据。尽管如此，我们依旧看好一季度A 股行情，原因是“年初资金面改善+大盘已跌出的空间+产业资本净增持加大”所形成的共振。承接去年最后一个交易日上涨的收官之战，今2012 年第一个交易日将有望实现开门红。操作上，调整持仓结构，以季节性、政策性与错杀性给个股带来的投资机会为主，逢低关注商贸零售、装备制造、旅游及蓝筹股，回避ST 及高估值股。本周研究所行业研究员给予（002277）友阿股份、（601717）郑煤机、（600366）宁波韵升“买入”评级。（方正证券研究中心）