长江商报消息

　　2012年的股市会怎么走？这不是猜谜，但从历年机构预测的结果看，命中率却比猜谜还低。纵观近30家券商的2012年行情预测，可谓众说纷纭，其中招商证券、国元证券、西南证券等认为，全年的高点或出现在年中时分；不过，兴业证券的明星分析师张忆东的观点则截然相反，他预计今年上半年仍有进一步下行风险，建议投资者耐心等待下半年标志性反转信号，二季度或是全年低谷期。

　　对于2012年行情的节奏，张忆东认为，如果上半年有反弹，最好的时间窗口是年初到春季投资旺季前，但这仍是典型的熊市反弹，只是存量资金的博弈，进攻点在易受流动性驱动的“博弈政策式的跌深反弹”，可以不必为了“博反弹”而折腾。之后，随着基本面回落、资金价格的反复以及汇率、地缘政治、外资流动影响，股指趋势性回落仍是大概率事件，甚至存在跌破2000点的可能性。年中之后的某一时点，若能观察到经济增速低位企稳，资金价格回落到低位，股价充分打折，二级市场低迷引发融资游戏规则改变，股权投资热潮褪去，股市顶层制度设计启动，则A股市场有望在低位筑底成功，逐步形成赚钱效应，并最终确认反转，结束熊市。

　　虽然张忆东预计A股会在下半年迎来反转的机会，但对个股而言情况可能有不同。他认为，2012年难以重演2009年流动性宽松所驱动的“购物券”行情，当前A股的估值结构是“便宜的不看好，看好的不便宜”，即权重大盘股已经“打折”，被投资者青睐的中小成长股估值却又不低。

　　本报综合