2011年刚刚开始，作为“十二五”的开局之年，在抵御了国际经济复苏缓慢不利因素的冲击，经受了国内物价水平加速上升、房地产持续升温的挑战之后，“转型”将成今年资本市场的关键词。对于宏观经济，对于个资本市场，特别是对于A股市场转型会起到怎样的作用？在今天下午召开的“转型的力量——2011中国资本年度报告会”上，业内专家对此展开了讨论。

　　“我对今年的转型短期不乐观，长期不悲观。”民生证券副总裁首席经济学家滕泰表示，“虽然中央政府推动转型，但地方政府动力不足。短期来看老的增长模式仍会延续，在这个基础上，年初很多蓝筹股，比如房地产、有色、航空、通信等等，这些传统行业和蓝筹行业仍比较看好。从长期来看，整个经济学界，整个国民上下对于过度强调GDP，依赖投资已经有了一个与前几年不同的看法，因此未来的经济扩张肯定加速，代表未来的七大行业也看涨。”

　　“预计今年前期市场会由于通胀预期而过度担忧政策调控，A股走势会有所抑制，而后期随着通胀概念淡出人们的视线，对政策预期放松，投资者将更多地关注上市企业的投资，同时加上下半年地方投资、固定投资将会增多，今年A股将会有先抑后扬的走势。”工银瑞信首席经济学家研究总监陈超表示。

　　针对今年的行业投资重点，嘉实基金研究总监詹凌蔚称：“2010年A股的特点是很多小股票上涨，但却积累了巨大的投资风险。这种情况下投资者应该更重视蓝筹股，比如银行业、地产业。我认为，上半年在CPI阶段性有可能回落，在信贷投放扩张的背景下，在资产的选择之下，股市的吸引力显著增强，蓝筹股增强。但我对地产板股票短期不悲观，长期不乐观。我觉得包括地产行业2011年基本的背景是稳定的，但之后会分化，像2010年的汽车行业一样。”

　　此外，虽然一致认为短期内通胀压力仍然较大，但对产生通胀背后的原因，各方人士却各执己见。中金公司首席经济学家彭文生表示：“与之前2004年-2005年及2007年-2008年通胀一样，本次通胀也主要是需求拉动的，是受到经济危机后需求强劲增长的刺激。整体上，我们认为本次通胀是比较弱的，不会持续的。虽然通胀何时见顶目前还有很多不确定性，但对于未来走势主要应看经济增长有多强劲，需求有多强劲，而不是看货币投放了多少。”

　　“我觉得这一轮通胀体现在成本推动为主，而不是需求。”陈超则认为，“我们并不认为现在是需求过热带来的影响，从资金缺口上看，周期性的因素和趋势性的因素主导的成本特征较为明显，但不需要过分担忧货币政策的紧缩在治理通胀当中的作用。”

　　“目前中国的通胀原因确实有一点复杂，既有长期性的因素，比如说工资价格上涨推动，也有短期因素，比如食品价格上涨。既有内部的消费因素，也有外部的因素。”滕泰表示，“那么在这么多复杂的现象里面，我们认为长期的因素不易被过分夸大，同时由输入性因素而导致的通胀也不宜过分夸大。我们认为，目前的通胀情况主要是由于短期原因，即食品尤其是蔬菜价格上涨造成的。因此，春节后以及7月份两个阶段通胀水平将会回落。全年CPI预期在3%-4.5%之间，相对于对GDP9.2的预期，这个搭配仍是很好的，是可接受的。”