【内容摘要】

　　2011年12月份美国就业市场数据

　　1、美国劳工部于1月6日公布，去年12月非农就业人数增20.0万人，高于此前于市场预期的15.5万人，其中私营部门就业人数增加21.2万人。12月份失业率回落至8.5%，低于市场8.7%的预期。广义失业率（U6）继续下行至15.2%。此外，11月份非农就业人数经修正后增至回落至10万人，10月份非农就业增幅也上调至13.4万人；

　　2、人力资源服务公司ADP上周三公布的全美就业报告显示，10月份美国私人部门就业人数增加11万人，好于此前经济学家预期的10.1万人。9月份私营部门就业人数上修为11.0万人；

　　本月非农就业超预期上行、失业率也有良好表现，其原因在于圣诞季超预期的消费刺激了零售业增加了劳动力需求，此外最近正在好转的房地产市场对于就业增长的贡献也在上升。总的来看，未来就业市场仍会趋势向好，但在消费季后，就业市场会有一些小幅的波动。

　　点评：消费季带来的就业市场向上波动

　　1．由于本次圣诞季各商家较往年加大了折扣的力度，因此零售行业的就业增幅也有明显的上升，此外，最近房地产开工数据的改善也有利于建筑行业就业人数的增长。总的来看，我们认为在未来的一两个月内就业人数会有一个小幅的回落。同时，由于近期就业形势的改善，就业供给增加的风险需要谨防。总的来说，从就业结构的分析结果来看，一些临时性因素起到了重要的作用，未来短期内失业率和非农就业数据都有可能会有所回落，但就业市场趋势改善的判断并不会发生变化。

　　2．由于近期劳动力市场需方需求旺盛，因此在实际时薪方面出现了一定程度的改善。最近两个月季调后的实际时薪都有所上升，同比跌幅也有连续数月的放缓。而通胀率的回落无疑也在改善居民的消费约束，可以预见12月居民消费数据将会有不错的表现，随着劳动力市场的趋势向好，未来零售销售数据也能够持续获得支撑。在1、2月的小幅波动后，零售销售会随就业一起走上趋势改善的路径。

　　3．最近就业数据呈现着持续改善的趋势，但是下行风险仍然是存在的。目前最大的风险仍然在房地产行业。当前美国房地产市场还面临着两个风险点。首先，当前美国房屋市场还面临大量止赎房屋的冲击。其次，美国银行业当前信贷扩张的阻力仍然是较大的，这会抑制房地产部门的需求。

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