方正证券1月9日发布研报称，国际方面，受全球经济增速放缓的影响，国际煤价长期来看将继续呈现弱势，但受到在短期需求增长的刺激下，煤价出现止跌回升。国内方面，本周港口库存出现回升，电厂存煤持续高位，秦皇岛港5500大卡动力煤价格目前已跌至发改委限价800元以下。随着年关的临近，各地完成生产任务的矿井将陆续减产，供给短期将偏弱，动力煤价格将企稳。炼焦煤方面，从下游需求来看，明年钢材市场将难以反弹，但一季度末钢材价格可能会有所起色，从短期来看，焦煤价格将继续面临较大压力。

　　从板块市场表现来看，上周沪深300指数跌幅为2.35%，申万分类煤炭开采板块跌幅为4.18%，跑输大盘。国际方面，据方正宏观组判断，2012年美国经济将进入复苏阶段，但复苏进程缓慢，而欧洲将迎来债务到期高峰期，偿债压力加大，市场担忧情绪依旧弥漫。国内方面，本周公布的12月PMI指数从上月49反弹至50.3，虽重上荣枯线，但方正证券认为主要是受季节性影响，近期经济增长的不确定性依然较强，短期对行业景气度预期依旧存在影响，但中长期来看，煤炭行业集中度的提升将有助于保证整个行业盈利水平的稳定，方正证券仍维持行业“增持”评级。

　　方正证券称，在大盘持续弱势的情况下，考虑到煤价走势和近期的限价政策，该机构对板块本周走势持谨慎的态度。本周的投资组合为：中煤能源、潞安环能和盘江股份。中煤能源合同煤占比较高，产量中长期增长确定性强，有估值优势；潞安环能有资产注入预期，产量增长确定性强；盘江股份具有区位优势，未来将充分受益于全省煤炭资源整合。

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