备受瞩目的重庆啤酒（600132）疫苗试验终稿终于出炉，结果仍然是令人大失所望。而这一终稿结果的出炉，也令去年12月底疯狂抢入了超过6亿元的追涨敢死队资金被推向了风口浪尖。

　　重庆啤酒今日发布公告称，北大医院出具的乙肝疫苗项目最终的试验结果与去年12月8日的初步结果基本一致：治疗用（合成肽）乙型肝炎疫苗在各疗效指标上与安慰剂无明显差异，公司股票今日起恢复交易。

　　这也意味着，目前市场关于重庆啤酒乙肝疫苗试验结果的所有猜测都将告一段落。最终结果的出炉和股票复牌后，已经遭遇十个跌停的重庆啤酒又将何去何从？

　　分析人士认为，从估值上来考量，重庆啤酒经过十个跌停之后，其估值仍然明显高于同行业其他股票，其试验终稿结果出炉后，市场预期再度下降，接下来该股继续跌停的可能性极大。

　　经过十个跌停之后，重庆啤酒的股价已经跌至停牌前的28.45元，对应的动态市盈率仍然高达64.7倍。而目前，沪深两市除重庆啤酒之外的另外五只啤酒股中，行业平均市盈率不到30倍。因此从估值风险来看，重庆啤酒的估值风险仍然远远高于同行业水平。

　　而如果今日复牌后重庆啤酒仍然接着跌停，那么前期火线抢入的苏、沪、杭三地敢死队等游资无疑将面临着严重损失。据悉，在去年12月23日停牌前的三个交易日，上述三地的各路资金至少累计买入6.6亿元，其中仅位于上海的国泰君安总部停牌前的公开买入量就超过了2.5亿元。

　　不过，需要指出的是，从理论上来讲，北大医院的这一纸报告并未将重庆啤酒的乙肝疫苗项目彻底宣判“死刑”，最后仍然存在一定的悬念。

　　根据重庆啤酒的公告，目前浙江大学医学院第一附属医院的联合治疗试验仍在进行中。这也意味着，如果最后从浙江反馈过来的试验结果是“配合其他药物的联合治疗效果显著”，则重庆啤酒无疑又将会在二级市场掀起一波戏剧性的波澜。

　　毫无疑问，浙江的试验预期将成为重庆啤酒最后一根救命稻草。不过，在一些分析人士看来，这种预期恐怕更多的只是投资者的一厢情愿而已。