在9日进行的2012年首次国债拍卖中，德国成功地拍卖了39亿欧元的6个月国债，平均收益率由上次发行同类型国债时的0.0005%降至-0.0122%，为该国国债首次出现负平均拍卖收益率。分析人士认为，当前投资者对欧债危机的担忧情绪非常浓重，凸显出德国国债在危机中的“避险天堂”地位。

　　德国央行数据显示，德国9日国债拍卖的认购率为1.8倍，不及上次拍卖时的3.8倍。

　　巴克莱资本策略师朱赛佩·马拉菲诺表示，负收益率反映出投资者对德国国债的强劲需求，由于短期国债为高度流动性工具，所以出于资产负债表调整目的，银行通常对其有着稳定的需求。在当前欧债危机极高不确定性的形势下，德国国债已被认为是最安全的投资资产。业内人士指出，在信用恐慌的情况下，机构投资者对银行信用也会心存怀疑，而经济基本面好的国家信用仍能获得青睐，即便是负收益率，也愿意购买此类国债。

　　目前，二级市场德国短期国债收益率均已呈现负值，截至北京时间10日18时，二级市场德国3个月、6个月和1年期国债收益率分别为-0.101%、-0.02%和-0.03%。去年圣诞节后不久，二级市场德国6个月国债收益率创下了-0.3%的新低。

　　分析人士认为，最新经济数据显示，欧元区经济存在重返衰退的巨大风险，且欧债危机多点爆发，持续发酵，将使欧元区成员国融资面临更加严峻的考验。德意志银行预计，2012年欧元区成员国计划发行大约8000亿欧元国债，仅1月份欧元区国债发行总量就将达到950亿欧元。