辞旧迎新，四大A股投资领域的投资者会聚一桌，共享2011年A股“年夜饭”。他们将过去一年里的投资际遇摆上“饭桌”，讲述自己去年尝尽的“酸甜苦辣”，融成2011年A股市场的一个缩影。经济新闻部就此精心“烹饪”七道投资菜肴，呈现予投资者，分别为A股2011之“A股大拼盘”、“熊掌全球”、“爆炒新股”、“凉拌基丝”、“麻辣烫”、“高火炖汤”、“12宗醉”。

　　首先推出的是第一道菜——“A股大拼盘”，细数过去一年市场发生之大事，纵观资本变幻之风云。展望2012年，弱势格局是否仍将继续，行业板块是否会出现新亮点？一切都将拭目以待。

　　2011年过去了，A股在这一年“熊”态毕露。在这一年中，A股给投资者呈现了一个怎样的市场？以沪指涨跌幅计算，这个市场全年下跌了21.68%，在全球主要资本市场中涨幅垫底；但这个市场仍然融资超过8000亿元，在数万亿市值的新公司加入之后，A股全年的市值损失仍然超过7万亿元。

　　而从微观的角度看，这一年熊市，也将A股一级市场的圈钱生态和二级市场无理性的炒作特点全部暴露。这给市场参与者以启示，在关注亏损之外，这个市场还有很多问题同样值得改进。

　　股市供需未能改善

　　2011年A股呈现震荡下跌的走势，全年沪指下挫了21.68%，深成指下跌28.41%。这一跌幅也是A股历史上第三大熊市，仅次于2008年沪指65.39%的跌幅和1994年22.3%的跌幅。从横向比较看，A股跌幅在主要资本市场中也垫底，跌幅还大于身处欧债危机中的法国、德国等市场。

　　但在熊市环境下，A股的融资仍然居高不下。从IPO规模看，沪、深单个市场的筹资能力虽逊于港股市场(309亿美元)，但从沪、深合计来看，两地2011年IPO筹资2720亿元，仍是毫无争议的全球第一大IPO市场。

　　博时价值增长基金经理夏春说，作为投资者他是欢迎新股发行的，新股提供了更多的投资选择，但从具体的IPO看，则无疑价格过高。

　　在2011年上半年，新股发行的市盈率居高不下。2011年初发行的雷曼光电，其发行价38元每股，对应的发行市盈率达到131.49倍，创下2011年之最。

　　从新股上市后的表现看，数据统计显示2011年有76只新股上市后首日即宣告破发，占比达到27%，到2011年底，三分之二的新股股价低于发行价，这也显示出在询价过程中的新股定价仍然未能发挥其市场化的作用。承销商等中介机构主导询价的情况仍在发生，以至于部分询价机构不惜退出这一市场。

　　在另一方面，A股股票供给不断，但在资金供给上却未能找到新的源流。公募基金全年新基金募集不足2500亿元。在现有公募基金行为短期化，询价机构行为短期化下，A股的一级市场和二级市场均暴露出长期机构资金的缺失。