美联储1月11日公布的褐皮书报告称，在2011年的最后六周，受到假期强劲的商业销售提振，美国经济状况出现改善。此次褐皮书将成为美联储1月24-25日议息会议的重要依据。

　　美联储将于2012年就联邦基金目标利率走向作出预测。分析人士称，美联储可能预计目前的超低利率水平将至少维持到2013年。

　　零售显著增长 地产依旧低迷

　　褐皮书报告称，与2010年相比，多数地区的假日零售额显著增长。12个辖区中有7个辖区的经济出现轻微增长，而达拉斯和旧金山辖区的经济出现了温和增长，纽约和芝加哥辖区的经济增长加快，但里士满辖区的经济活动持平或小幅改善。

　　假日购物季期间纽约地区的消费情况强劲，尤其是圣诞节前最后几天和圣诞节刚过的数日。消费电子和珠宝等商品的销售额增幅最为强劲，多数地区的旅游业增长强劲。

　　其他数据也印证了消费的好转。美国非农业部门失业率在去年１２月降至８．５％，为２００９年２月份以来的最低水平。美国全国零售商联合会近期估测，去年感恩节和圣诞节期间的美国假日零售额同比增长３．８％至约４６９１亿美元。

　　但褐皮书显示，住宅市场依然疲软，限制了多数辖区的经济增长。美国住宅房地产市场仍维持在非常低的水平。与前几个月相比，房价较为稳定，但多数房屋价格低于上年同期水平。另外通货膨胀压力有限，分析人士指出，这为央行采取更多刺激措施提供了空间。

　　联储内部存政策分歧

　　美联储1月3日公布的去年12月货币政策会议纪要宣布，从2012年开始将发布对于联邦基金目标利率走向的预期。这一举措是美联储推动增加货币决策透明度的重要里程碑，有助于金融市场揣摩美联储政策走向，支持经济复苏。对于本月晚些时候举行的会议，分析人士预计美联储可能将预计利率至少到2013年前都将被维持在纪录低位。

　　不过目前从公开发言来看，美联储高层对未来货币政策宽松程度看法有所分歧。

　　芝加哥联储行长埃文斯日前表示，他倾向于美联储为上调利率设定具体的失业率和通胀率门槛，以此强化联储维持利率在近零水准的承诺。他主张，明确表示美联储将维持低利率，直到失业率降至7%以下。埃文斯称，美联储应维持超级宽松的货币政策，以抗击失业并促进经济复苏。他还担心，欧债危机可能扰乱美国金融体系。

　　不过，费城联储行长普罗索认为，或需更早升息。他认为，尽管美国通胀已经放缓，但2011年仍高于预估水平，政策制定者需要做好撤出宽松货币政策的准备。他说：“在货币政策宽松程度的问题上，我们仍需要保持谨慎。通胀通常是逐渐发生的，如果货币政策等待很久才作出反应，修正的代价将非常高昂。”