今天的股市等了一天，也没有等到存准率降低的消息，只好失望的以尾盘下跌报收。看来，在政府交接前，货币松动的迹象不明显。尽管吴晓灵在说，明年的存准率将要下调几次，但是她说了不算。在货币紧缩的前提下，我们来展望一下明年的中国经济吧。看看我们将如何度过2012年。

　　货币紧缩是好事，表明货币一时还崩溃不了，大的危机不会出现，也有利于中国经济实现一次转型。其实，经济转型最好的年份就是2008年至2009年，但是，那次机会错过了。繁荣、衰退、调整、复苏，循环往复，以至无穷，是宏观经济的规律，拒绝调整，就等于放大投资泡沫，现在调整起来，难度更大。

　　我们先来看看美元的走势。美元已经聚集了强劲的上涨能量，美国的失业率已经从10.08%的高位回落到8.6%，还在继续回落。今年感恩节，美国私人消费总量创历史新高，房屋指数也在上涨，GDP在稳步增长，再加上欧洲债务问题，所以，美元上涨预期很强烈。在美元指数站稳81点时，中国的B股将有一轮像样的行情，可上涨到85点。

　　关于欧洲的债务问题，我们不必过于担忧，更无须恐慌。我们分析债务问题，一定要考虑一个重要因素，就是这个国家的资产。欧洲各国的资产都十分优质。拿黄金来说吧，德国有3401吨，意大利有2451吨，法国有2435吨，整个欧元区的黄金储备比美国的黄金储备要多出一千多吨。欧债危机有几种方式，要么法国、德国“携款潜逃”，要么意大利、希腊退出欧元。如果这两种方式大家都不接受，那么，意大利和希腊抛售黄金，出售银行资产。不会引发什么全球危机。

　　中国的地方债务也一样。很多人只看债务，不看地方政府的资产，本年度利息支出305亿人民币，是很小的一件事，根本不必出售资产也能解决，谈什么危机呀？哗众取宠嘛。那么，中国的问题在哪里呢？

　　一是决策层优柔寡断，对房价泡沫心存软着陆的希望。日本政府当年遇到的是和中国现在一模一样的状态，实行的是《土地融资限令》，也就是对所有房地产贷款一刀两段，不给一分钱贷款，所以，房价泡沫很快破灭，经济也很快进入调整。而软着陆，就是耗时间，其结果，又是错失一次调整的良机，最后引发的就不仅仅只是房价的软着陆，而是货币的崩溃。