中广网北京1月11日消息 据经济之声《天下公司》报道，1月10日，山东重工集团下属的潍柴集团以3.74亿欧元获得全球最大的豪华游艇制造商意大利法拉帝的75%的控股权，《天下公司》“名家专栏”之《马光远点评经济》，中国社会科学院经济学博士马光远对此进行点评。

　　马光远：在1月10日的时候，山东重工集团下属的潍柴集团以3.74亿欧元获得了全球最大的豪华游艇制造商，意大利法拉帝的75%的控股权，这个收购本身应该说在中国春节到来之前，引起了大家非常大的关注。

　　我们现在看一下这两个企业，一个是潍柴集团，潍柴集团是山东最大的装备制造业企业，它的主营业务有商用车工程机械、动力系统和汽车零部件等等，那么在很多领域在中国都处于第一。二是法拉帝，法拉帝它的总部在意大利，被称为全球最大的豪华游艇制造商，拥有世界最先进的全新开发、动力匹配与内室设计中心等，拥有八个全球顶级的游艇品牌。这个并购本身因为两个企业本身都属于很强的企业，所以引起了全球并购界的一个很大的关注。

　　但是从并购本身来看，我关注这么几个细节，首先第一个，从二者的业务领域来看，这个并购显然属于一个跨行业的并购，潍柴集团除了它可能能够为游艇提供发动机以及其它零部件以外，其它的一些业务跟游艇产业基本上没有任何关系，所以二者之间的相关性比较低。

　　第二个并购的时间也耐人寻味，我们看到潍柴集团收购法拉第公司的时候，恰恰是法拉帝公司历史上最危险的一个时刻，面临破产申请的困境，所以在这种情况下，我们看到潍柴集团出手收购法拉第，给人感觉好像要去拯救一个即将沉没的泰坦尼克号，这显然属于我们08年以来，中国很多企业到海外去收购的抄底式的一个收购。

　　第三个交易结构来看，由于目前披露的很多信息极为有限，从目前的整个信息来看，看不出双方交易结构的一个主要的安排，我们仅仅看到一个并购额，而且这个并购额本身说得模糊不清、含糊其词，比如说3.74亿欧元的投资，包括两部分，一部分是1.78亿欧元的直接股权投资，另一部分是1.96亿欧元的贷款额度。但是我们知道法拉帝集团目前它的整个债务的负担很重，公开披露是现在它的债务负担可能有8亿美金左右，那么我们不知道通过这么一个债务重组以后，未来我们潍柴集团进入以后，它的债务怎么办？也就是说他跟债权人之间究竟做怎么样的一个债权的收购交易以后，能够降低自己在财务方面的一个风险，这个交易我们没有看到。另一方面在相关的技术方面、品牌方面，潍柴集团的3.74亿欧元是否包括它的品牌、它的核心技术等等这类，我想这是交易的一个关键，但是我们从具体的交易结构、从披露的公开信息来看，我们看不到这一点，也就是说它的核心资产潍柴集团是否可以拿到。

　　第四个从并购的战略来看，这个战略从现在来看是非常明确，一方面法拉帝它需要钱，它需要有人来拯救它，这是它生存的一个关键，对于中国潍柴集团来讲，我们可以讲一个关于中国游艇产业未来黄金十年的这么一个故事，那么随着中国经济的发展，那么游艇产业在未来来讲从前景来讲当然是一个非常好的前景。在这种情况下，潍柴与法拉帝的结合从并购的概率来看，似乎也可以说得过去，中国这么一个庞大的市场，是否大家对整个的这么一个并购的前景会非常看好。但是正如我前面所讲的，我们没有看到一个具体的交易结构，那么在债务的分担、在核心资产的这种归属、在未来的管理、未来的整合，包括法拉帝我们说未来的中国化方面，我们没有看到一个具体的安排。

　　对于这么一个看起来似乎是强强联合，看起来似乎是未来前景非常好的并购，我们必须提示几点风险。第一个风险第一个是时机问题，因为中国很多企业到海外并购，现在欧债危机并没有见顶，那么在这种情况下出手并购本来是兵家之大忌。第二点我们知道潍柴对游艇也并不是很懂，并没有涉足过，能不能玩好、能不能整合好、能不能真的产生一个协同效应？这个对于潍柴来讲是很大的一个挑战。第三特别要强调的是法拉帝本身它是一个奢侈品牌，中国虽然目前从奢侈品的消费来讲，已经是全球第二，但是就奢侈品品牌本身的运营基本上是一个零，我们不可能把一个奢侈品品牌看成一个普通品牌，我们中国的游艇产业的未来可能很大，但是并不等于未来游艇产业的奢侈品品牌跟一般品牌的经营是一样的，这是对潍柴来讲也是一个很大的挑战。第四个并购的整合问题，中国跟欧洲、中国跟美国之间很多的并购功亏一篑，最后失败原因何在？主要是整合问题，文化的整合、劳工的整合、法律的整合等等，对于中国企业出口来讲从来都是一个很大的难题，这个难题到现在为止没有解决，我想这是一个很大的挑战。第五个就是国产化的问题，潍柴本身能不能解决法拉第的一个国产化，我想对于未来法拉帝本身的这种市场份额来讲是非常重要的，对于未来法拉帝对全球的布局、对全球的这种销售额的提升来讲，是非常重要的。所以对这个品牌大家可能还关注到说可能需要两个国家的批准，我想这其实对这么一个并购来讲，其实并不重要，重要的是我们在相关的信息并没有完全披露的情况下，作为一个看起来很好的并购，应该注意风险，要拯救泰坦尼克号既需要实力、也需要战略，更需要敬畏之心。