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英大证券1月19日发布研报指出,从宏观层面来看,2012年面临的状况预计将是好坏参半:欧元区虽再次陷入衰退,但流动性将放松;美国经济复苏有望超预期,流动性维持宽松;我国经济增速放缓,但呈现前低后高趋势,货币政策将由偏紧向稳健转向。总体来看,预计2012年市场面临的宏观环境在实体经济方面与2011年基本持平,而流动性则有一定的改善,A股市场将逐渐步入长期投资的起步区域。
从A股估值角度来看,以近段时间的低点2132点计算全部A股的市盈率(TTM)仅为13.13倍,2012年动态市盈率仅为9.56倍,市净率(PB)仅为1.95倍。纵向比较来看,目前整体的估值水平处于历史的底部区域;从市场结构来看,大盘股整体估值已经处于历史底部;从股息率的水平来看,按照2010年的分红比率,2011年上市公司业绩同比增长20%左右,大盘成份股的股息率水平已经高于同期一年期的存款利率,投资价值逐渐显现。另外,从一些大盘蓝筹股大股东的增持行为、汇金公司增持银行股来看,大盘蓝筹股目前的投资价值已经明显增强,而中小盘个股目前估值水平虽然大幅下降但还相对较高,结构性风险尚存。在政策的强烈推动下,2132点成为底部的概率增加了。
(《证券时报》快讯中心)