近日有消息称，CN TV获得三网融合第二批试点城市IPT V播控平台的建设权。东方证券点评称：

　　第二批试点城市的IPT V播控平台建设方案主要有两种可能：C N T V与百视通合作开发市场；延续第一批试点所采用的方案分城市各自发展。目前最终方案并未确定。

　　站在三网融合和文化体制改革的大背景下看，百视通能够顺利上市，正是顺应了中央文化体制改革的精神和市场经济发展的必然规律，公司已成为三网融合业务标杆企业和广电体制改革的典范。基于百视通的标杆效应和市场影响力，我们认为决策层在制定政策时，会以保证三网融合进程为出发点，充分考虑市场逻辑与用户需求，充分兼顾百视通和CN T V两家IPT V全国牌照企业的利益，形成符合多方利益诉求的方案。

　　如果C N T V获得第二批试点城市的IPT V播控平台的建设权，我们分析认为，百视通运营能力对IPT V内容平台建设不可或缺。如果与C N T V合作开发市场，百视通的用户A R PU值会因为分成下降，但是合作带来的用户增量能够抵消A R PU下降的影响。

　　根据此前的业绩测算，在百视通和C N T V独立竞争的背景下，我们保守的假设是百视通的用户份额逐年下降，至2015年降至50%。倘若双方合作，则意味着百视通潜在用户份额可翻一倍。而A R P U方面，我们分析认为只要C N T V的分成比例不高于50%(这一结论并不激进，因为播控环节相对于内容建设和技术研发的重要性更低)，则公司业绩将不低于原有水平。

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