改善负债结构但融资成本偏高

　　面对资本充足率的持续承压，小微企业金融债正在成为银行的“2012新宠”。

　　继民生银行（600016）、兴业银行（601166）涉足小微企业金融债之后，17日，招商银行（600036）和中信银行（601998）也发布公告，将分别发行200亿元和300亿元小微企业金融债。至此，8家已上市的全国性股份制银行均已公开表示有意发行小微企业金融债。加上部分未上市银行的发债意向，近期小微企业金融债的总规模接近3000亿元。

　　对此，山东财经大学（筹）财税金融研究所所长、导报特约评论员陈华19日接受经济导报记者采访时表示，“在政策支持下，小微企业金融债有其优势，但其中的风险防控仍不容忽视。”

　　受惠政策支持

　　17日，招商银行发布公告称，已收到银监会和央行关于同意公司发行金融债券的核准。根据监管部门的意见，其获准在全国银行间债券市场公开发行不超过200亿元人民币金融债券，所募集资金将全部用于发放小微企业贷款。

　　同日，中信银行也公告将发债500亿元，包括200亿元次级债及300亿元金融债。其中，次级债券部分所募集资金将用于充实附属资本，提升资本充足率；金融债部分同样用于发放小微企业贷款。两者期限皆为不少于5年期。

　　“利用小微企业金融债，中小企业能够拿到更多的贷款，而这不占银行的新增贷款规模，应该说是双赢。”陈华表示，发行小微企业金融债有利于改善银行资产负债结构，降低负债成本和存贷比。尤其是对中小银行而言，更能够有效缓解揽储压力。

　　导报记者了解到，根据规定，获准发行小微企业贷款专项金融债的商业银行，该债项所对应的单户授信总额500万元（含）以下的小微企业贷款，在计算“小型微型企业调整后存贷比”时，可在分子项中予以扣除。

　　规模近3000亿

　　继去年11月民生银行首获银监会批文后，小微企业金融债成为商业银行新的融资渠道。据导报记者不完全统计，包括兴业银行300亿元、民生银行500亿元、浦发银行（600000）300亿元、深发展A（000001）300亿元、北京银行（601169）300亿元、光大银行（601818）300亿元在内，有超过2000亿元小微企业金融债已发或蓄势待发。

　　此外，广发银行、杭州银行、重庆银行、哈尔滨银行等未上市银行申请发行小微企业金融债总额高达435亿元，如果再加上中信银行、招商银行，已发或待发小微企业金融债规模将接近3000亿元。

　　“目前银行的揽储压力仍然较大，小微企业金融债则能在一定程度上缓解这一状况。”省内一家国有银行的业务经理宋先生告诉导报记者，股份制银行揽储压力往往较高，相对于国有四大行，它们发行小微企业金融债的意愿更强。

　　事实的确如此。在当前银行存款外流严重、存贷比逼近监管“红线”的情况下，小微企业金融债的推出为流动性紧张的银行开辟了一条新的融资渠道。以刚刚宣布发债500亿元的中信银行为例，截至2011年9月末，该行存贷比达到74%，距离75%的监管“红线”仅一步之遥。

　　而对于资金并不吃紧的“工农中建”来说，小微企业金融债并未入其“法眼”。导报记者了解到，截至目前，四大行还从未在公开场合表示过有意发行该类债券。

　　关注风险防控

　　“从目前来看，小微企业金融债发行呈现出快速扩容的态势。在这种情况下，银行不仅要将其利用好，还应该做好风险控制。”陈华告诉导报记者，如果在政策支持下对中小企业贷款一哄而上，多头授信，其中风险不容忽视。“这就要求监管层对小微企业金融债项目进行严格监管，从一开始就降低其风险水平。”

　　不仅如此，小微企业金融债较高的融资成本，对银行也是不小的压力。据了解，目前仅有兴业银行的小微企业金融债发行完毕，而据该行公告，该行发行的300亿元小微企业金融债全部为5年期固定利率债券，票面年利率为4.2%，票面利率基本是银行平均存款利率的两倍多。

　　在上述银行业务经理宋先生看来，在小微企业金融债方面，银行还有许多工作需要做。“一些银行并没有针对小企业的授信审查审批机制，而是按照大型企业流程和标准进行审核，这无疑会降低其工作效率。而相关人才的缺乏，也是一个亟待解决的问题。”他说。

　　“发行小微企业金融债，对中小企业和银行都有其合理性。但能否真正解决中小企业融资难的问题，还需要看其未来的执行情况。”