作为一个研究制度经济学的学者，他曾经取得过丰硕的理论成果；作为一个经济学家，他能以敏锐的目光关注社会现实。他关注的目光几乎涉及了中国经济的所有方面，但是，他的声名鹊起和广受争议却是因为他在不经意间成为了国内"房地产平民代言人"。他就是中国社科院金融研究所研究员易宪容。

　　和大多数经济学家相比，易宪容是一位明显的"性情中人"，而面对复杂的2012年，易宪容在接受财富天下记者专访的过程中，也畅谈了2012中国经济。

　　2012中国经济关键字：稳

　　记者：第一个问题，2012年中国经济的关健词，请您总结一下。

　　易宪容：关健词就是2012年应该是稳中求进；第二个来讲就是如何保证经济的稳增长，第三个来讲就是稳物价。就是这三个方面。

　　2012中国GDP增速或超9%

　　记者：那么从整体预期来看，您认为2012年中国的GDP增长应该在一个什么区间？

　　易宪容：对于2012年中国的GDP增速，国外的媒体以及其他人的估计应该是8%左右；但是我的预期来讲，GDP增速可能会超过9%。为什么呢？因为这个跟中国实际经济的情况和中国政府的观念有关系。

　　因为大家知道十八大要召开，召开之前地方政府观念理论基本上全部落实下来了，他们落实以后，这对经济的增长动力，就是说一定比中央政府来讲要提前一年。这是一个；第二，现在中国经济表面上大家觉得问题很大，其实没有太大问题，你只要看看我们周边发生的一些事，除非住房泡沫慢慢被挤出来，其他的国外经济和国内大家所说的一些问题其实没有太大影响，整个经济增长势头从来没有减弱过，只不过是把房地产泡沫慢慢的挤出来而已。

　　2012 CPI增幅或超4.5%

　　记者：那么CPI方面呢？

　　易宪容：CPI方面，现在尽管在逐渐下降，但是我对这个比较质疑，这可能是政策调整埋下的伏笔，我对这个数据质疑还是比较大。因为实际物价水平应该是比较高的，而且没有下降多少。比如说北京蔬菜的价格来讲，在这两个月根本没有下降，而且在近几天还在上涨。你想想看，如果北方大片地区蔬菜价格都是在上涨的，那么CPI下降并不容易。而且住房的价格表面上来讲有的地方在调整，但是从2011年来看，整体住房价格的调整十分有限。如果住房价格不全面调整的话，CPI要下来也是比较困难的。所以，我认为2012年CPI上涨的压力仍然很大，预计CPI仍然会处于4.5%这个区间，应该是不会低于这个数的。

　　中国经济：实际运行比指标数据更值得关注

　　记者：从不久前公布的去年12月份的制造业采购经理指数（PMI）来看，重回50%以上的景气区间，这是否也预示着未来中国经济增速不会出现大的滑坡？

　　易宪容：从PMI指标来讲，的确已经是50%以上了。但是我们不仅仅要关注这些指标，要要注意实际经济上面发生了哪些变化。我举一个最简单的例子，我们各个地方报上来的GDP增速，总的来讲都在10%以上，但是实际上加总以后就得到8%，或者是9%，这个不知道怎么来的，我还不知道。所以一方面我们要关注这些数字的变化，把握整个经济大势，另一方面，也不要太在意这个东西，实际整个中国的经济态势没有太大的变化。我再举一个简单的例子，你早上六七点钟的时候，只要到马路上去看看那个车流量有多大，你就知道大家的繁忙程度，经济的运行情况，从这点就可以看到小小的一点，和整个经济的大势。

　　预期2012年信贷增加额：8.2万亿到8.5万亿

　　记者：请您谈一谈您对2012年货币政策的预期？

　　易宪容：货币政策会保持稳健的态势，主要表现为对工具的使用，就是利率、存款准备金率、汇率的使用。对于2012年的信贷增加额，我预期大概是8.2万亿到8.5万亿这个区间，货币的增长速度在百分之十四到十五左右，就是说会比2011年有所增长。2011年看起来很紧，其实跟2010年差不多，都在7.5万亿区间。

　　存款准备金率会逐渐下调易宪容：存款准备金率的逐渐下调，这可能是一个趋势。因为随着人民币升值预期的降低，外部资金流入会逐步减少，由于外汇所占的基准货币也会减少，所以流动性就会收缩，流动性收缩的情况下，存款准备金率也会逐渐下调。而准备金率下调就会导致货币政策的宽松。我们现在的存款准备金率过高，在世界上没有哪个国家存款准备金率高到21.5，一般都是10%左右，所以会逐渐下调，我觉得16%、18%，没有太大问题的。

　　利率应市场化负利率对经济危害大

　　记者：那么利率方面呢，您预期会如何调整？

　　易宪容：我们现在政府这种管制利率的政策，是对整个金融市场价格流动的扭曲，你想大家不愿去存钱，觉得我们存款的利率过低，贷款的利率也过低，就导致了整个金融市场的行为扭曲。大家拼命借钱，都不愿意存钱，这样银行也面临很大的流动性风险。还有就是使信贷扩张更容易，在这种情况下，政府有必要让整个利率市场化，在通胀较高的情况下，要逐步让存款利率变成正利率，然后让贷款利率跟存款利率的差缩小。

　　总体来看，我预计明年信贷增长大概在8.2-8.5万亿左右，存款准备金率的调整会更频繁，到底调多少我们也不能确定。利率的变化方面，我希望政府尽量把存款利率上调，降低存贷款利差。

　　守住人民币升值底线：不能超过3%

　　记者：那么您如何看待新一年里人民币汇率的变化？

　　易宪容：对于汇率的变化，实际上整个市场预期在炒作人民币贬值，我当时就写了一系列的文章，我认为最好不要改变人民币升值的预期。因为一个汇率大的振荡，对整个中国经济发展是相当不利的。现在人民币又逐渐在升值，如果是处于这个趋势上的话，我们不要去想人民币贬值或者出台什么样的政策，关键是升值的这个区间要守住。我之前写文章也说过，要守住人民币升值的底线，不能超过百分之三，太高了对整个经济发展都是不利的，要保证人民币汇率的稳定。

　　欧债危机会持续美国经济问题不大

　　记者：从2011年来看，国际经济形势异常复杂，您认为2012年国际形势对中国经济有什么影响？

　　易宪容：2011年复杂的国际形势仍然会延续，欧债危机反映出的货币体系和政治制度方面的问题，在现有情况下很难解决。而美国的经济，尽管恢复的比较慢，但没有太大问题。只要总统选举一结束，美国经济增长的速度会加快一些。所以国际经济形势，我们重点要关注欧洲的债务危机，它面临的风险是很高的。在这样的背景下，大家不要觉得市场有很多机会，还是尽量不动为好，少动少错，这样可以降低自己的风险。在2012年，国际市场的振荡不可避免。

　　股市没有赚钱效应是制度问题

　　记者：还有最后一个问题就是2012年的中国股市，您怎么看？

　　易宪容：对于2012年中国股市，是不是我们对市场有点信心就可以了？还要进一步观察。我前几天写了一篇文章，如果中国的股市跟足球一样，大家都不去玩了，那就危险了，怎么救也救不了的。

　　另外还有一个问题，所有的中小投资者几乎是不赚钱的，都亏得一塌糊涂，大家本来是投资理财的，想赚点钱走，有些人赚钱有些人不赚钱，这样没太大问题，但是如果所有人都不赚钱，那问题就来了。那就不是我们投资错了，是整个制度的问题，股市这个市场出了问题。

嘉宾介绍：

　　易宪容：中国社会科学院金融研究所研究员、经济学博士。

　　著有：《现代合约经济学导论》、《交易行为与合约选择》、《科斯经济思想研究》、《金融市场与制度选择》等书；译作：《佃农理论》、《经济解释》等；