| 基金周评 |

　　增仓步伐放缓应对跨节行情

　　节前最后一周市场维系着温和上涨的反弹态势，面对跨节市场的不确定性，基金在连续两周显著加仓后，仓位水平有所回落。

　　根据德圣基金研究中心公布的数据，截至1月19日，偏股方向基金平均仓位相比去年底上升显著，相比前一周有所回落，可比主动股票型基金加权平均仓位为82.32%，相比前一周回落0.54%；偏股混合型基金加权平均仓位为76.7%，相比前一周回落0.55%；配置混合型基金加权平均仓位69.9%，相比前一周微升0.28%。

　　非股票投资方向的其他类型基金的股票仓位变化力度较弱。其中，保本基金加权平均仓位6.04%；债券型基金加权平均股票仓位10.89%；偏债混合型基金加权平均仓位28.86%，相比前一周上升2.93%。

　　| 债市周评 |

　　债市节后行情看好

　　春节前最后一周，市场流动性一度极为紧张，经中国人民银行大幅逆回购操作，得到有效缓解。

　　春节之后，预计流动性会快速回到银行体系，对市场资金面形成支撑。国泰君安证券、东方证券等机构均认为，春节后央行下调存款准备金率的可能性依然存在。

　　多数市场机构均指出，债市偏多基本面未变。东方证券称，节后债市仍是慢牛行情，并表示看好高评级信用债的表现。

　　此外，欧债危机步入深水区。南京银行研究观点称，标普调降欧洲9国以及欧洲金融稳定基金的评级对欧债危机进展形成不利影响。2月以后，意大利、法国以及西班牙随着大量债务到期融资需求急剧上升。届时，估计风险厌恶情绪会再度笼罩资本市场，债市有望迎来一定的反弹。

　　| 汇市周评 |

　　市场情绪再度转暖

　　西班牙政府公债发行买盘需求高于预期，欧元再添利好因素提振，乐观情绪被进一步激发，欧元连续反弹走高。美国一周初领失业金人数下降，也使市场风险偏好进一步转暖，造成美元承压。

　　不过，市场对希腊可能发生债务违约的风险仍心存顾忌。希腊有145亿欧元政府公债将在3月底到期，交通银行外汇分析师表示，如果届时希腊不能与民间债权人就债务互换达成协议，欧盟和IMF的救助资金将不会到位，希腊政府就可能发生违约。

　　就在欧元区国家在遭遇标普降级后，人民币对欧元连创新高一度升至8.0104，面临“8”的整数关口。瑞银发布报告预测，如果后市人民币对美元依然保持坚挺，则欧元对人民币进一步下跌的可能性很大。

　　| 股市周评 |

　　改革将成龙年关键词

　　兔年最后一个交易周，股市反弹上攻。尽管有两个交易日的大幅下挫，但总体来说，A股保持了上行态势，这使得1月以来的A股构成了一波不小的反弹行情。

　　截至1月20日收盘，上证综指收盘于2319.12点，全周涨幅3.32%；深证成指收盘于9466.14点，全周涨幅4.82%；中小板指数也出现了1.54%的涨幅。不过，一直属于下跌先锋的创业板股票年前最后一周依然特立独行地走低，创业板指数收盘于646.38点，全周下跌1.54%。

　　毋庸置疑，新的一年里，改革着力点都直指股市顽疾，如能取得较好的效果，对股市定会产生向好的激励作用，也会有效提振投资者的信心，从而恢复股市的投资功能，使股市焕发新活力。