经历了2011年三季度的股债双杀后，债基逐渐收复失地，进入2012年后多只债基已实现了分红。展望2012年债市，招商安泰债券基金经理张婷认为，总体来看，宏观基本面和政策面仍将向有利于债市的方向发展，债市仍有下一波行情，但驱动力由经济放缓的预期推动转变为政策推动，信用债空间大于利率品种。

　　今日是鹏华丰收债基的现金红利发放日，每10份基金份额分红0.34元，派出了基金龙年的第一封“红包”。经历了2011年三季度的股债双杀后，债基逐渐收复失地，进入2012年后多只债基已实现了分红。根据美林投资时钟理论，在经济处于衰退、下滑阶段，债券和债券型基金是较好的投资选择。首批获得香港证监会批准的偏债型RQFII产品在香港热销，多数业内人士看好2012年债市行情，债基有望在龙年实现较好的收益。

　　RQFII新军涌向债市

　　2011年12月30日，首批人民币合格境外机构投资者产品正式获得香港证监会批准。据相关资料统计，目前已有21家具有RQFII资格机构共获得200亿投资额度。香港证监会已批准17只QFII产品，涉及额度共有170亿元人民币，多数获得额度的基金及券商均表示将争取在春节前推出产品。由于试点初期有“不少于募集规模80%的资金投资于固定收益证券”这项规定，这些RQFII基金产品均为债券型或偏债型产品。

　　据悉，以人民币到内地投资国债及企业债券的RQFII基金在香港发售“人气旺”，春节期间已有债券型RQFII产品售罄。分析人士指出，首批债券型或偏债型RQFII产品受香港投资者追捧，一方面原因是出于香港投资者对人民币升值的期望，另一方面原因则是看好中国债券市场龙年的投资机会。

　　某基金公司RQFII业务相关负责人表示，由于国内的基准利率比香港的基准利率高出许多，香港投资者持有人民币以后，相对利息比较高的固定收益产品更能获得他们的认同。从首只偏债型RQFII基金发售的情况看，无论是相关的机构客户还是个人投资者，目前反映还比较热烈，香港投资者乐于把握这种能够分享到中国经济成长的投资机会。

　　债基“绩优生”受追捧

　　天相投顾统计数据显示，2011年四季度债券型基金期初总份额1236.31亿份，期末总份额1119.59亿份，基金拆分增加份额0.76亿份，共计净赎回117.48亿份。但在2011年业绩居前的债基，却在2011年四季度受到投资者追捧，实现了净申购。

　　2011年全年净值增长6.2%、2011年基金业绩排名第一的广发增强债券基金，在2011年四季度实现净申购10.51亿份；在股债双杀的2011年分别取得了5.75%、5.37%的净值增长率，以绝对优势囊括了标准债券型基金2011年业绩排名前两位的招商安泰债券A、招商安泰债券B基金则分别实现净申购8.19亿份、1.72亿份。

　　展望2012年债市，招商安泰债券基金经理张婷认为，在中央经济工作会议和中央金融会议陆续召开之后，“稳”字当头的基调已经奠定，政策大幅放松的概率不大，明年的经济基本面恐怕难以出现超预期的反转，但通胀下行已是大势所趋，经济将呈现出类衰退局面。在这样的背景之下，绝对收益理念仍能起到良好的投资指导作用。总体来看，宏观基本面和政策面仍将向有利于债市的方向发展，债市仍有下一波行情，但驱动力由经济放缓的预期推动转变为政策推动，信用债空间大于利率品种。