羊城晚报讯 记者刘薇报道：“2012年中国经济将呈现出上半年比较低迷、下半年会有根本性好转的态势。”日前，在浦发银行于广州举办的高层论坛上，耶鲁大学金融学终身教授陈志武做了题为“2012年中国经济趋势前瞻”的报告，他认为中国经济今年仍将面临不少挑战，最大挑战是民营经济的萎缩。预料货币政策方面会有四至五次下调存款准备金率的可能，而利率不会有太大变化。房地产调控在房价下跌20%的时候，将可能产生“方向性”转变。

　　房价跌20%调控或转向

　　“房地产业在过去八年大起大落，未来几个月会继续下跌，但如果跌幅超过20%或更多，调控就会转换方向，下半年情况就会不同。”为何是20%？“这只是一个上限，也许未必跌到这么多政策就会发生变化了。20%是根据过去几年的经验判断得来，是政府能承受的一个限度。”陈志武表示，此前曾有官方高层出来表态说，房地产下跌50%银行业都能承受，后来这一比例调整为40%，但他认为这是一个“单一的、不专业的说法”。

　　“表面看，房价下跌40%-50%，银行业房贷受损确实不大，但房地产业会关联非常多的行业，最后甚至会因为谈生意的人少了，连出租车、餐馆、洗脚等等这些行业都会受到打击，影响面会很大。因为很多行业受损，还款意愿减低，各种行业的呆坏账都会增加，银行当然脱不了干系。”陈志武认为，中国的房地产泡沫的确很大，尤其是一线城市像北京、上海等。“我个人是很抵制在北京买房的，宁愿在深圳做这样的投资。”

　　何时政策会发生根本性变化？“预计在今年暑假前后就会出现实质性松动。”陈志武仍然坚持他之前接受羊城晚报记者采访时所表达的观点。他笑言：“当政府出来强调一定要挺住、坚持调控不放松时，就说明压力已经很大，要开始调整了。”

　　今年人民币或升值2%

　　谈及人民币汇率，陈志武认为，今年人民币会有2%左右的升值，到11月份美国大选结束后，来自美国的升值压力会少一些，到时人民币就不会像以前那样表现出单方面升值了，而是会出现上下波动，甚至更多的会表现出贬值。“这对企业来说有好处。”

　　出口方面，他认为美国经济会比预期的要好，但欧洲仍需几年才会重回增长，因此国内出口还可能继续受挫。“总体来说，中国经济上半年低迷，下半年会转好，但仍会受到增长方式转型的挑战，过度依赖投资拉动的可持续性越来越靠不住。”