有什么利好可以扭转股市的下跌趋势吗？

　　央行前日更新的“货币当局资产负债表”显示，2011年12月末货币当局外汇资产较上月下降310.6亿元。为自去年10月以来，连续第三个月出现月度负增长。货币当局外汇资产和金融机构外汇占款均是连续三个月下降。自2010年以来，央行12次上调存款准备金率的初衷是为对冲持续升高的外汇占款。在去年10月份金融机构外汇占款出现负增长后，央行即在12月5日下调存款准备金率。现在外汇占款连续3个月负增长，市场认为这为存款准备金率的再次下调增加了可能性。但是股市没有反应，昨日再度下跌。龙年股市3个交易日两个下跌。

　　金融机构外汇占款连续下降，应该不算特别意外。自2011年10月起，人民币兑美元出现连续跌停，热钱开始流出中国。在去年大幅升值后，市场预期今年人民币升值幅度有限，加剧了这种趋势。

　　中国人民大学金融与证券研究所副所长赵锡军教授接受羊城晚报记者采访时认为，外汇占款下降，也和国家提倡和鼓励外贸采用人民币结算有关，同时人民币境外投资也开展试点，这样外汇占款减少至少没有以前那么多，将成为常态。

　　投资者希望这种常态导致货币政策的宽松，比如再度下调存款准备金率。央行自去年底下调准备金率以后，今年又陆续采取暂停央票发行及正回购操作、开展逆回购等手段向市场注入资金，这体现了货币政策的微调和灵活性。中金公司首席经济学家彭文生认为，虽然短期内央行可以在财政存款投放的帮助下，通过停发央票和发行逆回购等方式缓解流动性紧缩，推迟降低法定准备金率，但是中长期仍需多次下调存准率来对冲外汇占款增量的趋势性下降。

　　问题是：下调存款准备金率股市就一定能涨起来吗？央行去年12月1日宣布下调存款准备金率，是2008年12月以来的首次。但股市也仅仅是当天冲高，之后开始连续下跌。央行下调存款准备金率时，上证指数收于2333点。现在还在这个位置下方挣扎。

　　中信证券固定收益部总经理杨辉在博客中分析，从整个社会来说，当前流动性相对过剩的局面并未有根本改变(一个赝品玉凳竟拍出2.2亿元就能说明)，流动性之所以不流入股市，是对股市缺乏信心。为什么缺乏信心呢？市场普遍认为今年GDP还会有8%以上增长，通胀可能会回落到3%左右，这个组合应该是非常理想的。杨辉认为，较好的宏观数据不能激发信心，那么影响信心的很可能是数据背后的东西，即经济增长的质量问题。这又涉及到经济增长模式的深层面问题。

　　羊城晚报记者 陈道